9月6日，中國證券報主辦“錨定五篇大文章 培育新質啟未來”2024保險與信托發展論壇。在“資產荒下如何破局”主題圓桌討論上，與會嘉賓表示，保險資金應堅持長期投資、價值投資、穩健投資。未來在夯實固收基本盤基礎上，將通過增加權益投資、探索另類投資新機會等方式提升收益彈性。

　　適時調整配置策略

　　與會嘉賓認為，資產荒下，保險資金面臨較大配置壓力，但保險資金具有長期性和穩定性特征，能夠通過長期投資穿越經濟周期。

　　國壽資產副總裁樊燕明認為，當前債券、股票等資產收益率處于低位，在資產收益荒下如何破局、如何進行大類資產配置是保險資管機構面臨的重要課題。

　　太平人壽投資總監、首席投資官邢茂華亦表示，保險資金面臨的資產荒是相對的，在較長時期低利率環境下，面對相對剛性的負債端成本，保險資金配置面臨越來越多的壓力。但邢茂華認為，保險是逆周期和穿越周期的行業，有信心通過資產配置給公司帶來穩定的財務收益。

　　面對資產荒挑戰，保險資金適時進行資產配置策略調整。據邢茂華介紹，太平人壽在年初做大類資產配置時，對經濟形勢、利率走勢、主要配置品種等進行詳細分析和研究，確定今年的戰略資產配置是以固收資產為基本盤，優化權益類資產，同時強化其他資產的戰略協同配置。今年公司加大了債券尤其是中長期債券的配置，政府債券占比超過40%。同時，公司把握機會，獲取債券的交易性收益。

　　中意資產總經理貢磊表示，公司過去幾年權益投資策略發生較大變化。“2021年及以前我們更注重股票的成長價值，在當時市場環境下取得不錯成績。2021年后，經過深入研究，我們意識到未來更要注重高質量、分紅較為穩定的大型企業。目前來看，我們較為準確地捕捉到了市場變化。”

　　增配長久期債券

　　長期以來，保險資金以固定收益投資為主。與會嘉賓表示，未來將堅持長期投資、價值投資、穩健投資，穩定固收基本盤，增配長久期債券，優化資產負債匹配。

　　樊燕明表示，要堅持研究驅動投資，對政策面、市場面、基本面包括投資者情緒做深入研究、專業研判。

　　“國壽資產大類資產配置上堅持長期投資、價值投資、穩健投資。固收投資方面，已在五篇大文章上做了很多布局和創新。公司會對一些短期不利因素進行研究，但不會把短期挑戰看得太重，更重要的還是從中長期角度來考慮和布局。”樊燕明透露。

　　生命資產總經理助理孫德傳預計，新舊動能轉換期間，貨幣和財政政策將繼續加碼，降低實際利率是大方向。當前市場環境給保險投資帶來一定挑戰，未來可增配超長久期利率債以匹配負債久期。

　　關注低估值高股息股票

　　在權益投資方面，與會嘉賓表示，看好權益市場長期配置價值，將適時增加權益投資比例。

　　樊燕明認為，在當前點位，機會大于風險，是做深度布局的時機，資本市場未來發展空間廣闊。作為市場重要的機構投資者，保險資管機構要堅定信心，做耐心資本，在權益市場低迷時加倉，向市場傳遞積極信號。

　　“未來我們會繼續保持較高的權益倉位，在市場下跌過程中適時加倉。”貢磊說。

　　陽光資產副總經理、投資總監馬翔表示，公司權益投資重點關注三個方面：一是關乎民生的基礎設施企業，這類企業作為實體經濟不可或缺的基礎需求，具備剛需屬性，是保險公司服務實體經濟的關鍵抓手；二是重視具備強大競爭力并能將競爭優勢有效轉化為價值創造的企業，這類優質企業是各行業高質量發展的典范；三是產業趨勢性發展過程中的引領性企業，特別是掌握前沿技術的創新型企業以及新興產業的龍頭企業。

　　孫德傳表示，長期看好“高股息+高質量發展科技板塊”的啞鈴型權益配置策略。在低利率環境下，高股息資產較國債有較高吸引力，且高股息策略具有低波動特征，符合保險資金權益投資特點。同時，在高質量發展背景下，可通過二級市場加大對人工智能、機器人、TMT、新能源、醫藥等科技板塊配置，支持上市高科技企業融資，提升高科技企業市場競爭力。