由中國證券報主辦、北京金融街服務(wù)局特別支持的“錨定資管新航向 開啟轉(zhuǎn)型新征程——2020中國證券報銀行業(yè)理財發(fā)展論壇暨第一屆中國證券報銀行業(yè)理財金牛獎頒獎典禮”12月2日在北京舉行。在圓桌論壇環(huán)節(jié)，多位資管行業(yè)高管圍繞“新格局下資管發(fā)展新趨勢”主題，對于資管行業(yè)助力“雙循環(huán)”、布局養(yǎng)老金融等熱點問題作了精彩紛呈的觀點交流和碰撞。

　　參與討論的嘉賓認為，在國內(nèi)國際“雙循環(huán)”發(fā)展格局下，資管機構(gòu)應(yīng)發(fā)揮自身優(yōu)勢，適應(yīng)新挑戰(zhàn)和機遇，為投資者創(chuàng)造長期可持續(xù)的回報價值。

　　本次圓桌論壇由銀華基金管理股份有限公司副總經(jīng)理蘇薪茗主持，交銀理財有限責(zé)任公司總裁金旗、光大理財有限責(zé)任公司董事長張旭陽、興銀理財有限責(zé)任公司總裁顧衛(wèi)平、中郵理財有限責(zé)任公司副總經(jīng)理劉麗娜、平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張劍穎參與討論。

　　新格局下找準定位

　　十九屆五中全會提出，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

　　金旗認為，“雙循環(huán)”新格局強調(diào)了國內(nèi)需求的主導(dǎo)作用。從資管角度找自己的定位，就是要為國內(nèi)大消費作出貢獻。他表示：“我們作為市場主體，要發(fā)揮內(nèi)控嚴密、管理精細、風(fēng)格穩(wěn)健的特點，為廣大居民提供可靠的保值增值的理財產(chǎn)品，同時把我們籌集到的資金真正投資到國民經(jīng)濟需要的產(chǎn)業(yè)中。”

　　張旭陽表示：“雙循環(huán)新格局使我們有無限的想象空間去做行業(yè)選擇，去做資產(chǎn)選擇。以前我們的視野窄了一些，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動下，在科創(chuàng)推動下，選好賽道、產(chǎn)業(yè)，可以為投資者創(chuàng)造長期可持續(xù)的回報價值。”

　　顧衛(wèi)平表示：“在儲蓄向投資轉(zhuǎn)換過程中需要提供創(chuàng)新服務(wù)，創(chuàng)新要靠資產(chǎn)管理，商業(yè)銀行有這個優(yōu)勢。”他指出，從資產(chǎn)端看，隨著金融供給側(cè)改革和資本市場的發(fā)展，銀行理財應(yīng)該是以投研為驅(qū)動，進行跨市場的全譜系的資產(chǎn)配置，尤其是要補上權(quán)益投資的短板。

　　劉麗娜認為：“經(jīng)濟發(fā)展中的金融需求側(cè)存在痛點，理財子公司應(yīng)運而生，它從商業(yè)銀行內(nèi)部誕生，又是在資管體系下成長，可以在資管循環(huán)方面起到非常好的作用。”

　　張劍穎表示，在新格局下，保險資金在監(jiān)管部門大力支持下迎來新的發(fā)展階段。監(jiān)管部門對保險資金做了很多政策放松，有助于保險資金進一步發(fā)揮資本市場壓艙石、穩(wěn)定器作用。

　　凈值化轉(zhuǎn)型繼續(xù)推進

　　資管新規(guī)要求打破剛兌，但打破剛兌和預(yù)期收益之間的沖突仍存在，各家資管機構(gòu)在解決此類沖突上有何經(jīng)驗？

　　張劍穎表示，與銀行理財產(chǎn)品相比，保險資管產(chǎn)品本身就是凈值型，過去沒有太多預(yù)期收益方面的困擾。“雖然我們沒有預(yù)期收益的概念，但具備穩(wěn)定的收益，低回撤，低波動，在不同市場情況下都有持續(xù)的絕對收益。”

　　劉麗娜表示，打破剛兌必然是多方共同努力的長期過程。過去兩年，銀行理財凈值化取得長足進展，總體凈值化率快速增長，整個行業(yè)凈值化率超過40%，明年凈值化率還會快速增長，這對行業(yè)而言是非常大、非常好的變化。她說：“投資端要做策略安排，針對客戶的風(fēng)險需求，做低波動策略還是符合投資者偏好的策略。”

　　顧衛(wèi)平表示，銀行理財群體是儲蓄客戶，絕對低波動的回報是這類用戶偏好的產(chǎn)品風(fēng)格。在銀行理財轉(zhuǎn)型過程中，首先一定要把產(chǎn)品線理清楚，對每一類產(chǎn)品進行風(fēng)險特征定級；其次要提升在市場波動中的組合投資管理能力；最后是要做好客戶分類、投資者教育和產(chǎn)品信息披露工作。

　　“打破剛兌并不等于把投資者一下子推到市場波動中，承受大風(fēng)大浪。投資者有不同的風(fēng)險偏好，不同的風(fēng)險認知，從理財?shù)某跣膩砜矗蚕Ｍ麨橥顿Y者創(chuàng)造長期可持續(xù)的穩(wěn)定回報。”張旭陽表示，資管機構(gòu)需要通過產(chǎn)品組合、產(chǎn)品設(shè)計，為投資者提供一個可持續(xù)回報來源。