作為首家開業的股份行理財公司，“三新”（新團隊、新業務和新地點）起步的光大理財在過去兩年取得了不俗成績：管理產品規模突破萬億元，凈值型產品占比超過85%，并獲批在青島開展養老理財產品試點。

　　管理產品規模突破萬億元后，光大銀行首席業務總監、光大理財董事長張旭陽坦言感到壓力：“我們在思考，這一個萬億是否可持續，下一個萬億應該怎么做。”

　　對于備受關注的養老理財產品試點，張旭陽透露，將爭取11月推出首只養老理財產品，未來在產品設計上將根據投資者需求逐步向更靈活、定制化的方向發展。

　　產品定位“長期、穩健、普惠”

　　為推進養老金融改革發展，養老理財產品試點已于9月15日正式啟動，光大理財作為四家試點機構之一，獲準在青島開展試點。

　　談及光大理財將如何設計養老理財產品，張旭陽提出，養老理財產品定位為長期、穩健、普惠理財。

　　所謂“長期”，養老理財是長期投資，投資者應提早進行養老規劃。“我們希望通過養老理財產品真正調動起投資者中長期的預防性投資需求，同時通過中長期的策略安排，發揮銀行理財多資產多策略配置的優勢，對接實體經濟發展，讓投資者分享中國經濟發展的成果，獲得長期可持續的投資回報。”他表示。

　　所謂“穩健”，在投資策略上，養老理財產品將采用穩健的資產配置策略。一方面，發揮銀行理財多資產、多策略優勢做投資組合，幫助投資者穿越周期、熨平波動。由于是長期投資，管理人可以更好地保證投資策略的穩定和一致，以獲取更好的投資回報，真正地將投資者的生命周期和長期養老需求相匹配。另一方面，在產品管理上，設計更健全的風險管理機制，采取非母行第三方獨立托管等措施。需要特別強調的是，打破“剛性兌付”、推進凈值化轉型仍是試點的題中之義，在此基礎上將通過投資策略的安排和產品的精細化管理，滿足客戶的長期養老需求，同時保障投資者利益。

　　所謂“普惠”，養老理財要覆蓋更廣泛的投資者。張旭陽稱，“養老規劃要越早越好，即將發售的養老理財產品一元起投，但設有上限金額限制，以期惠及更多投資者，同時試點機構的管理費也會執行優惠費率。”

　　對于養老理財產品的發行計劃，張旭陽稱，爭取在11月推出養老理財產品。首發產品會相對簡單，未來在產品設計上將根據投資者需求逐步向更靈活、定制化的方向發展。光大理財計劃推出3-4款養老理財產品，其中包括封閉式、定開型等產品形式。

　　他強調，養老理財要為投資者創造可持續的投資回報，但不能因此放棄對權益資產的布局。養老理財作為中長期投資品種，最大的風險來自通脹對本金的侵蝕，而不是短期的市場波動。“在投資時間約束不一樣的情況下，對風險高低的判斷就會發生轉化。期限較短時，股票是風險較高的資產，但當期限逐漸拉長至5年以上時，權益資產反而變成了低風險資產。通過投資權益資產能夠增厚收益，抵抗通脹對本金的侵蝕。”

　　打造“小確幸”產品體驗

　　今年8月，光大理財管理的產品規模達到“里程碑”的萬億元。在此過程中，清晰的產品策略不可或缺。為使投資者對產品特征產生清楚的認知并長期地持有產品，光大理財打造了“七彩陽光微笑曲線”的產品布局。

　　張旭陽介紹，光大理財用“紅橙金碧青藍紫”七種顏色來標識不同投向的產品體系，通過對金融三性（收益性、流動性、波動性）做出不同的匹配，最終效果呈現出一條“微笑的曲線”：曲線中間的“陽光碧”現金管理類產品和“陽光金”固收系列產品波動相對較小，期限更加靈活，收益空間相對較窄；曲線從中間往左邊是“陽光橙”混合系列產品和“陽光紅”權益系列產品，隨著權益倉位的增加，收益彈性也在增加；從中間往右邊“陽光青”“陽光藍”“陽光紫”等另類投資系列，可以增加收益彈性。

　　張旭陽重點介紹了“陽光橙”多資產、多策略型產品。去年“雙十一”至今年上半年末，光大理財連發四款“陽光橙”產品，累計銷量突破760億元。在今年9月，光大理財推出“陽光橙增盈抗通脹1號”，繼續采用多資產、多策略的投資邏輯，以期實現資產相對通脹的保值增值。

　　他介紹，所謂多資產、多策略型產品，實際上是將理財經理為投資者做動態配置的能力內化到產品當中，綜合運用打新、定增、量化、股票主動管理、被動投資等多種策略幫助投資者獲得收益。

　　對于理財產品的收益，張旭陽稱，光大理財希望為客戶提供“小確幸”的產品體驗，即“符合預期，時有驚喜”。他說：“產品并不是沒有波動，而是將波動和回撤控制得稍微小一些。只有預期穩定，投資者才愿意把資金長期地投資進來。”

　　五方面提升投研能力

　　除產品布局外，張旭陽表示，萬億目標的達成還得益于在團隊建設、文化融合、投資能力提升、風控和運營能力加強等多方面的努力。

　　據他介紹，作為“三新”（新團隊、新業務和新地點）起步的理財公司，企業文化融入、團隊融合是過去兩年最大的挑戰。為此，光大理財通過員工投票選出了《陽光公約》，包括“少說漂亮話、多做漂亮事”“是領導也是朋友、是同事更是戰友”等九條內容，希望通過同一鏈條將不同背景的同事團結起來。

　　與此同時，作為資管市場新勢力，理財公司在權益投資市場的一舉一動都備受關注。過去兩年，光大理財在提升投研能力方面也做了不懈探索。

　　“光大理財從范式、程式、數據、因子和平臺五個維度來加強投研能力建設，逐步建立‘產投研一體化’的投資管理架構。”張旭陽介紹，范式指投資模型，包括戰略配置、戰術配置和風險因子定價模型等；程式指投資決策流程的固化，使投研過程成為工程化、可控的程序，而非靈機一動的拍腦袋決策；數據，即對數據的占有、認知和處理，通過數據幫助光大理財更好地去全面判研其所處的經濟環境，微觀的資產類別驅動因素的變化情況等；因子，是指光大理財正在推動建立自己的因子庫和因子分析體系；平臺則是把上述所有通過IT架構記錄、固化，將每天對市場的分析和研判結果都通過系統記錄下來，成為光大理財的財富。

　　在風控和合規管控方面，張旭陽認為，面對“潔凈起步”的監管要求，理財公司未來在競爭中要拼能力。在“組合+分散”的風控原則下，光大理財從“宏觀、行業/地區、企業/項目、模式”四個層次進行風險的全方位管控，并建立了自己的股票池和債券白名單，在提高投資能力的同時加強投資集中度管理，當單一投資主體出現違約風險時，可以通過組合的收益把風險覆蓋。

　　對于下一個萬億如何達到，張旭陽提出，未來光大理財將從規模和結構兩方面同時發力。“多資產、多策略產品，‘固收+’產品的比重要不斷提高，投研能力需持續提升，IT架構也要發揮更大的作用。”