中證網訊（記者 吳玉華）中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。西南證券首席經濟學家葉凡表示，2025年國內經濟在政策加力之下，回穩向上趨勢仍將延續。從結構上看，基建和制造業投資預計仍是明年國內投資的主要支撐項，房地產投資降幅將逐步收窄；內需對經濟的拉動作用有望強于外需，國內居民消費在政策加力下有望持續回升。

對于財政、貨幣政策導向，葉凡預計，2025年超長期特別國債發行規模將在1.5萬億-2萬億元左右，持續支持“兩重”領域。明年上半年或是政府債發行高峰，屆時或有降準操作進行對沖，預計全年降準100bp左右，降息方面將相機抉擇，25bp-40bp的降息空間或分步推進。

大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求被列為明年重要任務的第一位。葉凡表示，明年“兩新”政策額度有望進一步提升，且覆蓋領域有望在今年基礎上進一步擴大，比如旅游等服務消費，以及養老和育兒消費等；投資方面，“提高投資效益”意味著不搞“撒胡椒面”式的投資，明年的投資重點或在三方面，一是“兩重”領域，主要由超長期特別國債支持；二是城市更新改造，智慧城市或為其中重要建設方向，物聯網、車聯網、云計算、大數據等基礎設施建設有望加快；三是物流基礎設施，去年“降低物流成本”提在經濟體制改革板塊，而此次在“擴內需”部分提出，意味著相關物流基礎設施建設有望加快，平臺經濟、低空經濟、無人駕駛相結合的物流新模式或將快速發展。

會議提及，以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。葉凡表示，未來人工智能將在推動我國產業升級、加快新質生產力發展等方面發揮更加重要的作用；“未來產業”是以前沿技術驅動、代表未來科技和產業發展新方向的產業，將引領新質生產力、推動重大科技創新產業化，標志性產品有人形機器人、量子計算機、新型顯示、腦機接口等，明年相關領域有望獲得更多支持性產業政策。在發展新質生產力的同時還要“綜合整治內卷式競爭”，當前有部分新興行業出現“內卷式”惡性競爭，不僅影響相關行業的孕育和發展，更不利于產業結構優化升級。

對于標志性改革，葉凡認為，未來央國企并購重組進程有望加快，加強資源整合、聚焦主責主業并提高核心競爭力，尤其將向戰略性新興產業、國防、糧食、能源安全等關鍵領域集中。另外，民營經濟促進法也有望在明年出臺。

對于區域戰略，葉凡預計，未來我國區域間產業協作有望進一步增強，西部地區有序承接東部地區產業轉移，不僅包括傳統制造業，如重化工業和勞動密集型產業，還包括新能源、電子信息等戰略性新興產業。