中證網訊（記者 馬爽）中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。12月14日，中國證監會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，結合全國金融系統工作會議要求，研究部署證監會系統貫徹落實工作。浙商證券首席經濟學家李超表示：“通過深入學習中央經濟工作會議精神和全國金融系統工作會議要求與中國證監會黨委（擴大）會議精神，我們認為，資本市場通過發揮資源配置、風險緩釋、政策傳導、預期管理等方面獨特而重要的功能，將在高質量發展中發揮更大作用。”

李超表示，中央經濟工作會議提出的“五大統籌”為2025年經濟工作定調，政策上需要統籌考慮經濟和非經濟政策，不應拘泥政策總量，著眼提高總體政策效能；發展上堅持經濟結構轉型，優化供需結構助力“物價合理回升”。李超認為，“物價合理回升”是重要亮點，預計未來仍有充足政策空間，助力目標逐步實現，政策方向比斜率更加重要。

 李超表示，中央經濟工作會議較為罕見地提出“穩住樓市股市”的重要要求，充分體現了黨中央對資本市場工作的高度重視和殷切期望。同時，會議對深化資本市場投融資綜合改革作出重要部署，客觀上需要更加有力有效服務經濟回升向好，打造科技-金融-產業循環。會后，中國證監會召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署證監會系統貫徹落實工作，提出切實把思路和方法聚焦到做好明年經濟工作的總體要求和“五個統籌”上來。

在談及如何推動中央經濟工作會議精神、全國金融系統工作會議要求和中國證監會黨委（擴大）會議精神落到實處，進一步通過辦好資本市場來助力經濟持續加長向好話題時，李超認為，可以重點從三方面持續下功夫：

 一是建立和完善中長期資金的激勵機制，強化金融機構的中長期資金供給能力。當前市場中短期資金過剩而中長期資金不足，部分原因在于缺乏有效的激勵機制來吸引長期投資。要協同構建完善全國社保基金、保險、年金、理財等“長錢長投”的制度環境，進一步打通卡點堵點，充沛源頭活水。同時，相關部門可以對金融機構的資產負債結構進行適當引導，促使其更加注重長期資金的配置。

 二是維護市場穩定的核心在于穩資金、穩杠桿、穩預期，穩市貨幣政策工具有望持續發力提效。創設互換便利是增強資本市場內在穩定性的重要舉措，非銀機構在市場低迷、流動性較差的情況下獲取資金的能力將得到提高，可對低估值、高股息股票進行增持，抑制羊群效應等順周期行為形成市場共振，更有利于引導趨勢性資金逆周期、跨周期配置權益市場，也可有效提升貨幣政策在資本市場的傳導效率。

 三是并購重組從市值導向到產業導向的轉變持續加快，未來產業有望加快實現新突破。新“國九條”“科八條”“并購六條”等均強調通過并購重組支持科技創新和產業整合，今年以來A并A、A并B、A+H雙邊市場吸收合并案例皆有出現，主要集中在信息技術、工業、材料等戰略性新興產業，尤其是“硬科技”企業成為并購的重點。此外，多地政府也出臺政策聚沙成塔，提高交易的便利性。無論是行業整合、橫向整合還是垂直整合的并購案例，其支付方式總體呈現了多元化的特征。隨著注冊制的推進及二級市場估值的持續調整，并購帶來的產業邏輯和協同增量更為重要，以產業整合為目標的并購重組趨勢正在鞏固。