1月20日晚，天業通聯（002459，SZ）發布重組預案，公司擬將體內資產置出，同時通過定增方式擬向晶泰福、其昌電子、深圳博源等購買其合計持有的晶澳太陽能100%股權。以2018年9月30日作為評估基準日，晶澳太陽能100%股權的預估值為75億元。
如果借殼成功，這家從2015年就開始謀求回歸國內資本市場的光伏龍頭公司將得嘗夙愿。而天業通聯也有望獲得較為優質的資產，不再“虧虧虧”：天業通聯自2010年上市以來，其扣非凈利潤除了第一年為正以外，至今8年多的時間里全部為負。
不過，無論是天業通聯，還是晶澳太陽能方面，仍有麻煩纏身。天業通聯涉及多起訴訟，而晶澳太陽能境外公司在退市后還有訴訟未完結。
清殼、賣殼
天業通聯公布的重組方案包括兩部分：重大資產出售和發行股份購買資產。上市公司此舉意在“清殼”，打掃干凈天業通聯這所“大房子”迎接新主人。
在清殼方面，天業通聯擬向公司控股股東一致行動人華建興業出售全部資產與負債，華建興業以現金方式支付對價。天業通聯擬將全部置出資產注入全資子公司，并向華建興業交割該子公司100%股權，對于因客觀原因無法注入子公司的資產，天業通聯擬向華建興業直接交割。
天業通聯主要從事施工起重運輸設備設計、生產、制造等環節，主要產品包括架橋機、運架一體機、運梁車等，產品主要用于鐵路、公路橋梁及地下軌道施工建設。截至天業通聯預案公布之日，公司擬出售資產的預估值為12.7億元。而2018年三季報顯示，天業通聯所有者權益合計12.7億元，天業通聯或將平價出售上市公司體內資產。
此次出售資產的作價是否公允？1月21日，天業通聯董秘辦工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，目前公司全部高管都已經出差去北京，或許是與晶澳太陽能溝通重組事宜。對于作價是否公允等問題，高管回來之后才可以回答。
在發行股份購買資產方面，天業通聯擬向晶泰福、其昌電子、深圳博源、靳軍淼、晶駿寧昱、晶禮寧華、晶仁寧和、晶德寧福、寧晉博納發行股份購買其合計持有的晶澳太陽能100%的股權，該資產的預估值為75億元。
從晶澳太陽能的數據來看，其資產可謂優質。2015年、2016年、2017年及2018年前三季度，晶澳太陽能未經審計的合并營業收入分別為140.19億元、169.4億元、205.5億元和147.68億元。根據中國光伏行業協會統計數據，2015年~2017年晶澳太陽能電池組件出貨量連續排名全球前五位，2017年達到全球第三；2015年~2017年晶澳太陽能電池片產量連續位居全球前二位。
不過，晶澳太陽能資產負債率近些年持續升高。尤其是去年，在國內光伏政策和市場出現很大變化的情況下，公司截至2018年9月30日的資產負債率達到77%，2017年此項數據為68%。晶澳太陽能此次擬登陸資本市場，就是為了取得A股資本市場運作平臺，未來可積極運用A股資本市場平臺實現融資、并購整合功能，提高資本實力、品牌知名度，進而快速擴張企業規模。
