上海市政府常務會議日前召開，會議原則同意《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027年）》，并指出并購重組是提高上市公司質量、培育龍頭企業的重要方式，要注重價值引領，向有助于新質生產力發展、有助于重點產業補鏈強鏈的項目傾斜，塑造典型案例，樹立鮮明導向。

　　專家認為，在當前激烈的競爭環境下，高質量的并購重組是企業擴大業務規模，實現優勢互補的有效途徑，同時有利于加快構建支撐高質量發展的現代化產業體系。

　　政策大力支持

　　來自政策層面的支持，為上市公司并購重組注入了新的活力。

　　此次上海市政府常務會議指出，要注重全程服務，提供專業輔導，強化政策供給，有效整合標的，真正實現“1＋1＞2”效果。同時，切實做好相關風險防范，堅決查處財務造假等違法行為，維護經濟大局穩定。

　　今年7月，上海市發布《關于進一步發揮資本市場作用促進本市科創企業高質量發展的實施意見》。其中提出，鼓勵龍頭上市公司立足主業，通過吸收合并、控股或參股等方式，加大對產業鏈相關資源的整合力度。鼓勵金融機構為并購重組及后續運營提供并購貸款、并購保險、并購債券等金融產品。推進非居民并購貸款創新試點，研究科技型企業參股型并購貸款創新試點。鼓勵上市公司并購境外優質資產，在資金出境、跨境換股方面予以便利支持。

　　多地出臺政策，鼓勵上市公司通過并購重組拓展產業生態圈，延伸創新生態鏈。

　　今年10月，《深圳市促進創業投資高質量發展行動方案（2024-2026）（公開征求意見稿）》發布，其中明確提出，豐富并購重組支付和融資工具。引導上市公司、“20+8”產業鏈主企業綜合運用股份、可轉債、現金等各類支付工具，分期支付交易對價、分期配套融資，圍繞產業鏈關鍵環節開展產業并購投資，或開展基于轉型升級等目標的跨行業并購、有助于補鏈強鏈和提升關鍵技術水平的未盈利資產收購。

　　另外，四川出臺17項舉措推動資本市場高質量發展。對于上市公司并購重組，四川明確，鼓勵上市公司通過并購重組向新質生產力方向轉型升級，拓展產業生態圈，延伸創新生態鏈，發揮國有上市公司引領作用，鼓勵國有資本參與并購重組，支持國有上市公司通過資本市場優化資源配置。用好科創板股債融資和并購重組“綠色通道”。

　　上市公司積極響應

　　值得一提的是，上海支持上市公司并購重組的政策出臺后，相關上市公司積極響應。

　　上海建科11月12日晚公告稱，擬以自有或自籌資金收購公司控股股東上海國盛持有的上咨集團100%股權，交易價款為48781.8萬元。上海國盛為公司關聯方，本次交易構成關聯交易。

　　公告顯示，上咨集團業務覆蓋智庫研究、評估評審、咨詢服務。其中，核心主業咨詢服務包括戰略決策咨詢、固定資產投資咨詢、項目建設咨詢、運營管理咨詢、投融資咨詢、數字化咨詢等。

　　上海建科表示，本次收購有利于發揮“延鏈補鏈強鏈”的業務協同效應，進一步提升公司在咨詢領域的地位及市場份額，實現公司戰略規劃，將公司培育成為具有國際競爭力的一流咨詢服務企業。

　　本次交易完成后，上咨集團將成為上海建科的全資子公司。上海建科表示，通過整合上咨集團現有品牌、市場影響力、優秀人才團隊、政府智庫等方面的資源，充分發揮協同價值，有助于公司進一步聚焦主業，提升核心競爭力。

　　銀河證券認為，整體來看，對于上市公司并購重組，政策支持的重點方向包括新質生產力企業的縱向并購整合，尤其是科技創新企業在產業鏈上下游的整合。同時，支持傳統行業企業的橫向并購，優化資源配置，提高行業集中度，提升市場競爭力和可持續發展能力。

　　開展專業化整合

　　上海在資本運作方面“妙筆”頻出。在支持上市公司并購重組政策的推動下，上海將進一步盤活資產，提高資產證券化水平。

　　2023年以來，上海聚焦“提戰力、夯能力、挖潛力、聚合力、激活力”，切實增強國企核心功能，提高核心競爭力，實現高質量發展。其中，戰略性重組、專業化整合是進一步賦能國資國企改革發展的重要途徑。

　　今年4月16日，上海國投與上?？苿摷瘓F聯合重組暨領導班子調整宣布會議召開。會議宣布，上海國投與上?？苿摷瘓F聯合重組。6月3日，上海科創集團發布公告稱，公司收到上海市國資委下發的《市國資委關于上海國投公司與上?？苿摷瘓F實施聯合重組的通知》。

　　據披露，為落實上海國企改革深化提升行動方案要求，經上海市委、市政府同意，決定將上海市國資委持有的上海科創集團100%股權無償劃入上海國投，劃款基準日為2023年12月31日。本次變更后，上海科創集團由上海國投直接持有100%股權，控股股東變更為上海國投，實際控制人仍為上海市國資委。

　　公開資料顯示，上?？苿摷瘓F聚焦集成電路、生物醫藥、人工智能三大先導產業，形成基金投資管理、直接投資管理、戰新產業投資管理、科技金融服務四大投資管理功能。

　　據悉，上?？苿摷瘓F此前經戰略重組而來。上?？仆杜c上海創投于2014年合并，成立新的科創投集團。2021年，科創投集團與浦東科創集團合并重組為現在的上海科創集團。

　　截至2024年6月30日，上海科創集團總資產為720億元，管理規模為1030億元，累計實現科創板上市102家（占科創板總數16%），管理規模、上市數量躋身一線投資機構水準。

　　上海國投于2021年經上海市委、市政府批準成立，是由上海市國資委出資并直接監管的大型國有資本投資平臺公司，注冊資本為100億元。上海國投立足于服務國家戰略和上海市委、市政府中心工作，主要經營業務包括實施國有資本戰略性持股管理和資本運作，承擔市場競爭類重大產業項目投資，開展市場化、專業化股權投資基金運營。

　　上海市國資委黨委書記、主任賀青此前發文指出，優化國資布局結構既是深化國資國企改革的重要目標，也是增強國有經濟整體功能作用的重要途徑。要不斷強化戰略性重組、專業化整合、協同化發展，更大范圍、更深層次、更廣領域統籌配置國有資本，推動跨集團、跨層級戰略性重組，打造一批龍頭企業、鏈主企業，提升競爭優勢。