證券時報記者 王軍

　　隨著金融管理部門對股票回購增持再貸款政策的持續優化，以及中國證監會對上市公司市值管理指引的全面落地，越來越多的上市公司注重市值管理。

　　自2024年10月設立股票回購增持再貸款政策以來，Wind數據顯示，已有354家上市公司發布使用銀行貸款回購增持公告，貸款金額上限接近700億元。其中，發布相關公告的民企數量超過230家，占比超65%。

　　與此同時，還有上市公司積極響應監管號召，發布市值管理制度或估值提升計劃，加強市值管理工作。Wind數據顯示，自2024年11月15日以來，已有58家上市公司發布了市值管理制度或估值提升計劃相關公告，民企占比接近60%。

　　業內人士認為，上市公司加強市值管理，不僅有助于提升自身市場價值和投資者信心，也對維護資本市場穩定運行具有重要意義。在此過程中，民營企業的積極參與和貢獻不容忽視。隨著政策的進一步優化和市場的不斷發展，預計將有更多的上市公司加入市值管理的行列中來，共同推動資本市場的健康穩定發展。

　　上市公司加強市值管理

　　投資者是市場的源泉與根本驅動力，而上市公司則是市場穩固發展的基石與核心構成。近年來，證監會持續推動上市公司質量提升，支持和引導上市公司不斷改善經營效率和盈利能力，提高信息披露質量和透明度，增進與投資者溝通互動，綜合運用分紅、回購、大股東增持等手段提升投資價值。

　　2024年11月15日，為進一步引導上市公司關注自身投資價值，切實提升投資者回報，證監會制定了《上市公司監管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》），要求上市公司以提高公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，并結合實際情況依法合規運用并購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

　　政策發布以來，多家上市公司在投資者互動平臺表示，將積極加強市值管理，制定市值管理制度。Wind數據顯示，截至2月8日，已有58家上市公司發布市值管理制度或估值提升計劃相關公告，其中，民營企業有34家，占比約為58.62%。

　　例如，宇信科技2月8日公告稱，為提升公司市值管理工作的成效，公司應當聚焦主業，提升經營效率和盈利能力，同時可以結合自身實際情況，綜合運用并購重組、股權激勵、現金分紅、股份回購等方式提升公司投資價值。

　　華泰股份2月6日發布了估值提升計劃相關公告，公司股票連續12個月每個交易日收盤價均低于最近一個會計年度經審計的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產，公司計劃將圍繞生產經營、現金分紅、股份回購、股東增持、投資者關系管理以及信息披露等方面，提升公司投資價值和股東回報能力，推動公司投資價值合理反映公司質量，增強投資者信心、維護全體股東利益，促進公司高質量發展。

　　排排網財富理財師姚旭升在接受證券時報記者采訪時表示，上市公司加強市值管理，對上市公司具有多方面的積極影響：第一，市值管理的核心是提升上市公司的內在價值，通過優化公司治理、提高運營效率、推動技術創新等措施，增強公司的核心競爭力和吸引力。第二，通過有效的市值管理，上市公司可以向市場傳遞積極信號，增強投資者、金融機構和社會公眾對公司的信心，從而穩定和提升股價。第三，市值管理有助于上市公司優化資本結構，通過并購重組、股份回購、股權激勵等方式，提升公司的財務健康狀況和市場競爭力。第四，良好的市值管理有助于提升上市公司的市場形象和品牌價值，吸引更多投資者和合作伙伴，促進公司的長期發展。

　　民企積極參與回購增持貸款

　　股票回購和增持作為國際通用的上市公司市值管理方法，在實踐中被廣泛應用并取得了顯著成效。

　　為了支持上市公司和主要股東回購增持股票，2024年10月18日，中國人民銀行會同金融監管總局、中國證監會正式設立股票回購增持再貸款，引導21家全國性金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票。

　　Wind數據顯示，截至2月8日，已有354家上市公司發布使用銀行貸款回購增持公告，貸款金額上限為673.66億元。從企業性質來看，國企、民企均獲得支持，其中民企數量有232家，占比65.54%。

　　2025年以來，A股市場股票回購增持貸款持續穩定推進。截至2月8日，已有99家A股上市公司或重要股東獲得回購增持貸款，總額約為147.33億元。從企業性質來看，民營企業仍是主要構成部分，發布相關公告的民營企業有64家，占比64.65%。

　　“民企市值管理參與度提升，主要是注冊制背景下市場競爭的加劇，疊加政策引導，民企管理層對市值管理的認識不斷深化，逐步意識到市值管理是實現企業長期價值最大化的重要手段，為了提升自身的競爭力和資本市場吸引力，民企開始更加重視市值管理。”明澤投資基金經理陳實向證券時報記者表示。

　　“民企的參與有利于形成更加多元化的市值管理格局，促進市場競爭和創新發展，進而有利于資本市場的長期穩定和高質量發展。”陳實表示。

　　有利于改善A股投資生態

　　2024年4月發布的新“國九條”明確，推動上市公司提升投資價值。制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業內外部考核評價體系。引導上市公司回購股份后依法注銷。鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發展質量。依法從嚴打擊以市值管理為名的操縱市場、內幕交易等違法違規行為。

　　其中，市值管理要求上市公司以提高自身質量為基礎，提升經營效率和盈利能力。這將促使上市公司更加注重核心業務的發展、優化內部管理、提高產品或服務的競爭力等，從根本上增強公司的價值創造能力。優質的上市公司增多，為A股市場的健康發展奠定了堅實基礎。

　　“上市公司加強市值管理，引導投資者更加注重上市公司的內在價值和長期發展潛力，而非短期股價波動，這一變化有助于推動市場從短期投機向長期價值投資轉變。”姚旭升表示。

　　“此外，市值管理新規將引導資金流向具有長期增長潛力的優質公司，特別是那些能夠提供穩定分紅的公司，這有助于優化市場資源配置。同時，市值管理監管指引的發布，明確了上市公司在市值管理中的責任和義務，這有助于改善A股市場的投資環境，推動市場健康發展。”姚旭升進一步補充道。

　　暢力資產董事長寶曉輝也表示，市值管理指引出臺后，能預見的是上市公司會對自身市值的關注和管理更為注重，上市公司管理層在明確公司在資本市場中的定位和價值水平的情況下，會制定更符合自身價值增長的戰略規劃，將公司的資源和精力集中在能夠提升核心競爭力和創造長期價值的業務領域，以提升上市公司在資本市場的吸引力。