近年來，以注冊制改革為牽引，我國資本市場法治建設取得了突破性進展，法律體系的“四梁八柱”不斷完善，資本市場運行生態顯著優化。

　　中國證監會主席易會滿日前表示，證監會將繼續以“零容忍”的態度，嚴厲打擊各類違法違規行為和市場亂象，著力加強全面實行注冊制后的市場秩序維護和生態塑造。專家建議，下一步，應更加精細化、科學化、合理化地打磨現有制度，進一步提高信息披露含金量，嚴厲打擊“弄虛作假”、制造信息壁壘的企業，減少信息不對稱、披露不及時等情況發生。

　　全面注冊制下 資本市場基礎法規制度不斷夯實

　　今年2月，全面實行股票發行注冊制相關制度規則發布實施，注冊制制度安排基本定型，資本市場法治建設步入了新的階段。

　　“全面注冊制是資本市場一場全方位、根本性的變革，是中國資本市場進入市場化、法治化、國際化新階段的‘成人禮’。”證監會首席律師焦津洪近日在首屆中國資本市場法治論壇上表示。

　　在焦津洪看來，我國資本市場法治建設呈現出三方面轉變：由借鑒、移植境外規則為主向更加注重與中國實際相結合轉變；由試點、試驗性的規則向更加成熟、定型的制度轉變；由“紙面上的法律”向“行動中的法律”轉變。

　　復旦大學金融研究中心主任孫立堅在接受上海證券報記者采訪時表示，注冊制強調以信息披露為核心，能夠有效規范市場發展，是當前階段資本市場創新活力的保證。注冊制改革實施以來，監管始終保持執法高壓態勢，“零容忍”執法司法體制機制不斷健全，對市場形成了強有力震懾，企業“投機取巧”利用上市謀取利益等違法違規案例大幅減少。

　　健全多元化糾紛解決機制 多措并舉提升投資者保護水平

　　中國結算披露的數據顯示，截至今年4月底，我國投資者總數近2.18億，其中A股投資者近2.17億。全面注冊制下，更需要在保障投資者權益方面作出更加精細化的制度安排。

　　作為完善投資者保護制度的重要一環，我國資本市場近年來不斷健全多元化的糾紛解決機制。去年，“康美案”判決，5.2萬名投資者依法獲賠24.59億元，中小投資者合法權益得到了實實在在的保護。今年，紫晶存儲欺詐發行案的中介機構主動設立先行賠付專項基金賠償投資者損失，成為當事人承諾制度的首個實踐。

　　圍繞我國投資者保護機制建設，清華大學法學院教授湯欣接受記者采訪時提到了三方面建議：一是我國資本市場中散戶數量眾多，在市場不斷走向成熟的過程中，難免會遇到各種挑戰；二是對投資者的保護不是無條件保護，只有合法的權益才應被市場保護；三是中國特色投資者保護制度強調投保機構的作用，應進一步提升投保機構的能力與專業水平，并為之匹配相應的權力與責任，以更好開展投保工作。

　　依法從嚴打擊違法違規行為 著力鍛造良性市場生態

　　數據顯示，證監會去年辦理案件603件，其中重大案件136件，向公安機關移送涉嫌犯罪案件和通報線索123件，案件查實率達到90%。案發數量持續下降，“嚴”的監管氛圍進一步鞏固，市場生態進一步凈化。

　　業內人士分析，從近年的資本市場執法情況看，市場違法違規主要呈現以下特點：一是“靠內部消息炒股獲利”的市場陋習仍未根除；二是操縱市場行為組織化、團伙化特征更趨明顯；三是財務造假手法隱蔽復雜；四是部分中介機構失職缺位問題突出。

　　易會滿日前在陸家嘴論壇上表示，證監會高度重視資本市場監管，將持續加強市場交易行為監測監管，做好對量化交易等新型交易方式的跟蹤分析，對內幕交易、市場操縱等違法違規行為堅決予以打擊，切實維護良性健康的市場秩序和生態。

　　“健全、高水平的信息披露機制能夠充分發揮投資者保護作用、提升公司內在價值，是資本市場良性生態建設的關鍵。”孫立堅認為，應當進一步提高信息披露的含金量，嚴厲打擊“弄虛作假”、制造信息壁壘的企業，減少信息不對稱、披露不及時等情況的發生。此外，隨著退市機制常態化發展，資本市場“新陳代謝”節奏加快、“換血功能”不斷完善，也有助于鍛造資本市場良性生態。

　　湯欣表示，加強資本市場“零容忍”制度建設，應更加精細化、科學化及合理化地打磨現有制度，例如，對于不實陳述的民事賠償責任應設置多元化的問責機制，針對內幕交易的判定與法律責任適時作出制度優化等。