價值投資是近一個世紀的西方人才有的智慧嗎？實際上，在兩千多年前的東方，已經有了類似的思想。

　　司馬遷的《史記》中有一篇題為《貨殖列傳》，是記錄古代杰出生意人的傳記，其中就講述了越王勾踐被困于會稽山上，開始任用范蠡、計然的故事。

　　彼時越國幾近亡國，勾踐仍在尋求復國之策，范蠡、計然是他倚重的謀士。他們為勾踐謀劃了一系列發展經濟之策，其中包括供需關系、周期和逆向投資的思想。

　　司馬遷首先寫了計然的一段話：“知斗則修備，時用則知物，二者形則萬貨之情可得而觀已�！�

　　這句話講的其實是“哪里有需求，哪里就有市場”的道理�！皶r”與“用”，講的是需求的兩個維度。

　　接下來的一段話是：“故歲在金，穰；水，毀；木，饑；火，旱。旱則資舟，水則資車，物之理也。六歲穰，六歲旱，十二歲一大饑�！�

　　這段話其實是 “周期”的概念，這里主要講的是農耕社會的周期，這里的一個周期是12年，其中6年會好一些，6年會差一些，總結來說主要描述的是氣候的周期性變化帶來的農業收成的周期性變化。

　　“旱則資舟，水則資車”則是一種逆周期手段，大旱的時候要投資船，洪澇的時候則要投資車，這是微觀上的逆周期投資；推廣到宏觀的財政政策，也可以通過類似的逆周期調節來避免經濟泡沫和過度蕭條。計然也在后面提到了關于糧食價格的調控，谷賤傷農、米貴傷民，政府應維持糧價在每斗30錢至80錢之間波動，這樣就可以適度保證經濟活動各方參與者的利益，避免過度“內卷”和“剝削”。

　　講完了對供需和周期的認知之后，計然的另一段話點出了對周期的利用之道：“論其有馀不足，則知貴賤。貴上極則反賤，賤下極則反貴。貴出如糞土，賤取如珠玉。”

　　這一段就出現了計然最核心的觀點——對于商品要分析供求關系來判斷未來的價格�！百F上極則反賤，賤下極則反貴”，是不是與我們現在所熟知的“均值回歸”的概念如出一轍？“貴出如糞土，賤取如珠玉”，是不是與巴菲特所說的“別人恐懼我貪婪”殊途同歸？了解價格變化的規律之后，進行反周期操作，既是積累財富的方法，也可以引申至治國之道。

　　（未完待續）

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