AI作為今年上半年的熱門投資賽道之一，造就了一批相關主題基金的亮眼業績。作為專注科技領域的基金經理，諾安基金陳衍鵬所管理的諾安益鑫靈活配置混合基金凈值在此期間創出歷史新高。

　　日前，陳衍鵬在接受中國證券報記者專訪時表示，把握科技產業最新趨勢始終是科技成長賽道投資盈利的最重要元素，堅定看好此輪科技周期向上行情。

　　始于研究 忠于研究

　　諾安基金陳衍鵬是市場上少有的媒體出身的基金經理。此前，陳衍鵬曾任職于中國證券報，擔任研究員崗位。據悉，這也是陳衍鵬的第一份工作，當時主要調研電子通信、計算機領域的上市公司。“做研究”成為陳衍鵬職場歷程的起點。

　　此后，陳衍鵬于中泰證券任通信分析師、四川發展管理公司任項目投資經理。2016年8月，陳衍鵬加入諾安基金任研究員，2020年7月10日起擔任諾安益鑫靈活配置混合的基金經理，開啟投資生涯。

　　談及過往經歷，陳衍鵬說：“我的職業目標自始至終都是做投資，后來也覺得二級市場更加適合自己。”在他看來，從賣方研究到一級市場研究再到二級市場買方研究，這豐富了他對于公司研究的理解，促使他對研究體悟不斷深入。

　　對于陳衍鵬而言，研究儼然成為他投資的必要出發點，每每被問及投資選擇背后的邏輯，“嚴格按照投資研究框架”成為他回答的基準。

　　做科技前沿趨勢的“乘風人”

　　陳衍鵬介紹，在他的投資研究框架中，把握科技前沿趨勢占據首要地位。“尋找科技產業的新發展方向，是獲取盈利的有力保障。”陳衍鵬說，科技發展日新月異，稍不留神原本的前沿技術就可能過時。科技成長投資需要緊密跟蹤前沿趨勢，爭做“捕風者”“乘風人”。

　　其次，陳衍鵬認為，科技前沿趨勢方向固然潛力可觀，但投資不能只看“星辰大海”，也需腳踏實地，周密研究落地可能性。在所選行業理想可觀、現實可期的基礎上，陳衍鵬才會落到如何挑選好公司上，是頗為典型的自上而下投資選手。

　　在行業分析上，陳衍鵬表示，他主要會從三方面展開：一是了解行業概況，研判發展趨勢，找到發展焦點；二是研究行業需求端未來幾年的成長空間；三是研究行業進入壁壘、經營格局等等，梳理產業鏈，找出其中最值得投資的環節。

　　在好公司的選擇上，陳衍鵬表示，他會習慣于先梳理公司股權結構，溝通了解業務發展情況，判斷公司是否具備執行力；其次，梳理公司財務情況，研判公司是否有為投資人創造價值的能力；然后對公司業務模塊進行劃分，研究其發展潛力。他眼里的好公司是主營業務契合其偏好的產業方向、管理層治理能力優秀、能夠有業績表現的公司。

　　“好公司和好股票區別很大。”陳衍鵬認為，好公司未必等同于好股票。例如，一家具備相應條件的好公司，股票也有可能一路下跌，其中或因為股價調整尚未到位，或因為股價已在公司經營向好前有所表現。好公司并不意味著好股票，投資還需要把握其中的時滯效應和其他深層邏輯。

　　堅定看好科技周期向上

　　對于當前及后續市場投資，陳衍鵬表示，他堅定看好此輪科技行情，并認為當前科技賽道正處在周期向上的初始階段。

　　“科技行業短期看庫存，中期看資本開支，長期看需求。”陳衍鵬認為，從去年開始就能感受到整個科技產業鏈在主動去庫存，目前庫存逐漸健康，這為未來景氣度向上打下了基礎；中期從公司資本開支變化中看廠商對于未來的判斷；長期看需求，他認為，AI（人工智能）可能對消費者需求形成較大刺激。

　　他表示，之所以在AI已出現一波較大漲幅后，依然看好AI領域，是因為當前并沒有出現產業證偽的因素，“AI將是這輪產業周期向上的一個核心拉動力，未來5年內AI相關的科技領域或快速成長”。

　　具體而言，陳衍鵬表示，AI硬件和AI應用是他較為關注的兩個細分方向。AI硬件包括AI服務器相關的基礎算力芯片、交換機、光模塊等；AI應用覆蓋B端（企業端）、C端（消費者端）的應用，例如AI醫療、AI金融、AI廣告、AI游戲。他認為，在AI應用場景上，有著自己的數據和渠道優勢的上市公司值得關注。

　　此外，陳衍鵬說，碳纖維、鈣鈦礦、陶瓷電容器等上游新材料，半導體、信創等中游新技術，除AI之外的元宇宙、萬物互聯下游新場景等“三新”產業也都是他未來關注的幾大重點領域。