近日，多家公募基金公司二季度投資策略報告出爐。從投資策略的共同之處來看，大部分公募都將2024年上市公司一季報業績披露作為投資重要關注點，上市公司業績或將成為二季度投資的重要邏輯。在策略配置上，多家基金公司依然繼續沿用相對均衡的啞鈴型策略，即高股息疊加科技成長的配置。此外，出海產業鏈、資源行業、新質生產力等也成為受到較多關注的方向。

　　或回歸業績驅動邏輯

　　多位基金人士直言，二季度投資或將回歸至以行業企業業績為主導的基本面投資邏輯。

　　博時基金多元資產管理一部基金經理于文婷認為，二季度的市場將從一季度的博弈行情回歸至基本面行情。四月份財報季，通常會交易一季報業績預期，市場會有一定的波動。從板塊風格而言，四月份通常不利于中小成長板塊的表現，短期可以向價值偏配部分倉位。二季度下半場，如果經濟指標比預期強，可以偏向配置成長板塊。

　　鵬華基金研究部副總經理王海青認為，進入4月份一季報披露期，市場將回歸行業企業業績主導，主題相關炒作可能會讓位于基本面投資。看好有未來發展持續性、估值相對便宜的板塊與個股，包括電網、有色、機械、醫療以及部分人工智能（AI）龍頭，應盡量回避業績兌現度較差或景氣度下行的板塊。

　　招商基金認為，財報季應重視增長邏輯和業績增長變化，關注有色、船舶、汽車、醫藥、公共事業板塊。待一季報因素充分消化，若成長行情還會出現，可重點關注周期新材料、科技制造和應用板塊。創金合信基金認為，市場將迎來一季報的考驗，A股的波動或將加劇，配置上可繼續向自由現金流穩定的行業轉移。

　　整體行情方面，多家基金公司對二季度持相對樂觀態度。前海開源基金投資部總監、基金經理崔宸龍認為，A股經歷兩年回調后，目前處于較低估的狀態。AI、低空經濟等諸多新熱點的出現，使得市場熱度明顯提升。A股年度級別的行情值得期待，中長期大概率震蕩上行。平安基金認為，二季度基本面預期修復為主，股市中樞有望同步上移。國投瑞銀基金認為，二季度股票市場上行超預期的概率偏大。

　　左手高股息右手高成長

　　自去年以來持續發酵的“左手高股息右手高成長”的啞鈴型配置方式，依然是多家公募基金公司二季度主要投資策略。

　　招商基金認為，未來兩個季度股市的投資機遇多于風險，大概率仍是結構性行情。與過去的不同在于，在復雜的地緣政治、經濟、社會環境下，投資者難以形成較穩定的預期，新投資結構或在“價值中的價值”（高分紅、穩定現金流股票、固定收益）和“成長中的成長”（科技題材股）中輪動。

　　平安基金在談及A股投資策略時，重點提及高股息和科技成長兩個方向的配置。該機構認為，高股息品種防御配置仍有必要，近年來“資產荒”的特征愈發明顯，負債端壓力驅動資金增加高股息品種配置。目前高股息品種仍具有較高的性價比；科技成長或將主導結構性機會。科技周期視角下，全球半導體周期已重啟共振向上。

　　創金合信基金提出的投資策略同樣是高股息和科技成長的雙重搭配。不過，其對高股息資產更強調配置理念，對科技成長則側重交易層面，該機構還提示，需要注意科技成長賽道的擁擠情況。

　　前海開源基金FOF基金經理李赫表示，權益市場向來是偏好確定性方向，煤炭、銀行等高股息品種憑借穩定的業績和高額的分紅，依舊有較大吸引力。去年開始人工智能概念大熱，拉動國內科技公司股價，傳媒、通信等行業的海外映射方向也有一定配置價值。

　　出海產業鏈成為新寵

　　在上述啞鈴型配置的兩大領域外，出海產業鏈似乎成為二季度多家公募基金公司共同關注的新目標，出口被認為可能是二季度經濟發展的一大亮點。此外，近期頗受市場熱捧的有色金屬等資源品行業，以及低空經濟、人形機器人等新質生產力領域，也成為不少基金公司二季度投資的重要關注點。

　　在關注高股息和科技公司之外，李赫表示，出口產業鏈是其第三大重點關注方向。二季度經濟動能持續修復，尤其是出口鏈條大概率會超預期。相對于海外，我國新能源車、家電、軍工等行業有一定產業優勢。

　　國投瑞銀基金認為，全球經濟增長預期的改善下，中國出口高景氣在二季度或將延續。具有全球競爭力的家電、新能源、工程機械、重卡等出口領域延續高增長態勢。積極關注受益于外需改善和出海邏輯的優勢制造業。在全球制造業回升的背景下，外需改善提供了較為確定的增量邏輯。

　　招商基金表示，回顧3月制造業PMI數據，主要亮點在于需求大幅回升，其核心貢獻就是外需的超季節性回升。外需中，化工、汽車和紡織服裝領域回暖較多，可以關注下游庫存水平較低的消費制造業。4月相對看好設備制造以舊換新與出海共振板塊。

　　鵬華基金權益投資二部副總經理金笑非表示，當下節點，市場情緒回暖，將積極關注出海邏輯順暢的汽車、家電、創新藥的相關企業。