近日，人工智能（AI）熱度再起。半導體、人形機器人、AI眼鏡、智譜AI、抖音豆包等概念板塊紛紛走強，科技股被很多投資者視為A股市場“頂梁柱”。

　　隨著AI大模型全面進入消費領域，AI商業化成功的邏輯正在逐步兌現。多位公、私募基金人士稱，AI技術全面滲透是大勢所趨，相關商業化模式的落地，將對消費電子等領域帶來深遠影響，也將激發市場對相關產業的投資熱情。

　　AI全面進入消費領域

　　近日，新一屆國際消費電子展（CES 2025）落下帷幕，AI賦能的科技產品在本屆展會上爭奇斗艷。本次參展產品更多將AI技術融入原有智能硬件，從汽車和智能手機到家用電器和數字健康產品，甚至包括一些小眾的AI驅動產品。

　　新發布的AI智能硬件大致分為AI眼鏡、AI玩具、AI耳機、AI戒指、AI掛件等，AI眼鏡和AI玩具成為各類廠商競爭的主戰場。與此同時，和AI技術密切相關的人形機器人也在展會上大放異彩。

　　“隨著AI商業化成功的邏輯逐步兌現，AI正在重塑B端和C端多個應用場景，AI應用落地最快的預計是相關垂直領域和細分場景。”工銀瑞信基金表示，AI眼鏡因為具有便于視覺和語音交互、出貨量大、可拓展性強、應用場景廣泛等優點，有機會成為“現象級”可穿戴產品。目前AI眼鏡廠商都在提升攝影和顯示功能，同時通過內置大模型配備了基礎實時翻譯、導航等交互功能，但更復雜的功能受限于電源和芯片能力，暫未集成在AI眼鏡中。

　　明世伙伴基金表示，AI與硬件的結合是大勢所趨，隨著AI技術逐步成熟，消費電子產品的智能化水平將大幅提升，滿足消費者對美好生活的需求。這將推動相關產品銷售增長，尤其是在AI眼鏡、AI玩具、AI音箱等新興領域，未來消費級的機器人產品也值得期待。

　　明澤投資創始人、董事長馬科偉認為，CES展示了AI技術在消費電子各個領域的最新成果，上半年隨著“AI+”消費電子技術的不斷創新和新品推出，有望進一步帶動市場對“AI+”產業的投資熱情。預計AI將很快迎來應用落地的關鍵時刻，市場對AI產業鏈的投資，預計會逐漸從算力端轉向應用端。

　　人形機器人量產可期

　　人形機器人也在CES展會上大放異彩。近兩年來，人形機器人板塊的行情逐漸深入。工銀瑞信基金表示，該板塊2023年超額收益基本來自于事件催化以及市場對技術方案更改、各個零部件環節的認知加深。2024年市場則更關注特斯拉機器人量產以及供應鏈的確定性，隨著市場風險偏好的提升，人形機器人主題持續活躍，并出現了國產機器人的新熱點，市場預期國內廠商量產或直追特斯拉產業鏈，有望打開市場空間的天花板。近期機器人板塊持續上漲，說明行業發展的確定性得到了資金認可。工銀瑞信基金認為，根據以往規律，量產上修帶來的往往是中長期機會，疊加前期機器人板塊調整幅度較大，新一輪行情或維持較長時間。

　　馬科偉也表示，人形機器人行業當前迎來重要投資窗口，疊加特斯拉預計2025年一季度進行產品更新，行業有望迎來進一步催化因素。從產業趨勢看，國內外入局者明顯增多，國內一線廠商紛紛宣布投資建設機器人核心部件生產基地，推動人形機器人從樣品走向量產，可關注受益于人形機器人供應鏈的國內零部件廠商、特斯拉環節及產業鏈相關事件催化。

　　IC設計領域向好

　　近期，越來越多的資金關注到了IC設計這一細分領域。信達澳亞基金稱：“站在當前時點,數碼消費補貼刺激、端側AI新品的推動等因素的加持,有望推動未來IC設計領域迎來逐級向好的局面”。

　　過去幾年，國內的IC設計公司經歷了較大變化。2022年-2023年，芯片價格不斷下降，隨之而來的是IC設計公司業績的下滑，一些公司開始虧損，二級市場相關個股也出現了比較大的調整。

　　信達澳亞基金經理齊興方表示，2024年第一、二季度，部分IC設計公司出現了經營改善和業績修復，資產負債表得到了修復。通過產業調研，發現當前芯片競爭的價格戰逐漸告一段落，預計未來IC設計領域下行的概率相對較小。

　　在馬科偉看來，IC設計領域向好主要體現以下幾個方面：首先，AI技術發展和應用為IC設計帶來機遇，尤其是AI眼鏡、AI玩具、機器人等，驅動IC設計產品創新升級和需求增長；其次，IC設計國產化率較低，加上我國政策支持，投資邏輯進一步強化；第三，IC設計領域2024年前三季度業績持續修復，2025年業績有望維持增長勢頭。

　　匯豐晉信創新先鋒基金的基金經理周宗舟表示，算力板塊內部的部分細分環節值得布局，一是推理或應用需求，在各行業AI應用逐漸落地的背景下，算力投入的內部結構也會隨之變化，推理需求和端側AI的比重會持續提升；二是新技術方向，隨著AI算力需求持續增長，算力相關的資本開支不斷加大，可以看到以云廠商為代表的頭部客戶已經逐步感受到投資壓力，因此持續降低單位算力成本迫在眉睫，對于未來能夠顯著提高速率、降低功耗、降低成本的新技術方向會有很好的投資機會。