中證網訊（記者 魏昭宇）12月25日，財通基金“與時偕行”2025年度投資策略會定增專場舉行。財通基金認為，在供給方面，回溯今年定增市場，審核與發行節奏與二級市場表現密切相關。“審核和發行節奏是一個動態調整過程，如果市場后續表現持續穩定，定增整體供給有望較為積極。需求方面，定增市場的投資人會隨著定增賺錢效應和收益率的變化，去調節投資速度；我們認為后續市場會向更積極方向發展，定增需求有望保持較好趨勢。”

　　財通基金表示，市場在經歷9月24日以來的迅速反彈后，核心指數已經修復至歷史中位水平，當下位置雖較之前有所抬升，但整個市場情緒及政策背景亦有所不同，市場中樞抬升具有合理性；而定增市場發行節奏與收益率情況與二級市場密切相關。財通基金認為，雖較難判斷市場空間，但若后續出現明顯回調，值得重點關注，或是布局良機。

　　2024年9月，證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，之后10月、11月、12月發布的競價項目定增預案中，并購重組配套融資類型的定增數量顯著增加。財通基金表示，在目前政策導向下，配套融資項目增加，有望提升定增市場收益率，重組項目有望成為新的定增項目增長點，值得關注。

　　此外，財通基金認為，“并購六條”可能成為本輪市場行情和定增行情的有力推手和催化劑之一。歷史數據顯示，并購重組的活躍有效助于A股市場的潛力激發，有望帶來數量可觀的優質重組配套融資項目，進一步豐富定增折扣資產的供給。據Wind數據，今年以來截至9月末，披露并購重組相關公告的上市公司已達183家，相較去年同期的97家顯著增加。本輪并購重組，政策引導的重點方向既包括支持新質生產力企業的縱向并購整合，也包括支持傳統行業和頭部企業的橫向并購。 

　　詢價轉讓有利于引入增量資金、優化投資者結構，且有利于緩釋傳統減持可能引發的流動性風險、減少對二級市場股價波動的影響。財通基金表示，詢價轉讓目前在項目數量和規模都與定增市場有較大差距。目前，詢價轉讓每年平均轉讓數量約30多筆，每年平均轉讓規模約100多億元；新規后的定增每年平均發行數量約200多單，每年平均發行規模約數千億元。但隨著創業板詢價轉讓制度落地，詢價轉讓將覆蓋近600家科創板標的公司和超1300家創業板標的公司，財通基金預計未來詢價轉讓項目數量和規模可能會再上臺階，從而進一步補充市場折扣資產。