11月7日深夜證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露當(dāng)天首發(fā)企業(yè)的發(fā)審委審核結(jié)果，只有蘇州春秋電子科技股份有限公司獲通過(guò)，成都尼畢魯科技股份有限公司、云南神農(nóng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司、山東玻纖集團(tuán)股份有限公司、國(guó)金黃金股份有限公司、上海錦和商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理股份有限公司均未通過(guò)。
盡管白天投行對(duì)低過(guò)會(huì)率感到震驚與失望，但從發(fā)審提問(wèn)情況來(lái)看，多個(gè)提問(wèn)直擊發(fā)行人核心問(wèn)題，體現(xiàn)其專(zhuān)業(yè)能力。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者歸納發(fā)審委的提問(wèn)，發(fā)現(xiàn)本屆主要對(duì)IPO企業(yè)的內(nèi)控、財(cái)務(wù)問(wèn)題重點(diǎn)關(guān)注。
被否企業(yè)一——成都尼畢魯科技股份有限公司
發(fā)審委提出了五類(lèi)問(wèn)題，相關(guān)問(wèn)題可謂都戳中了尼畢魯?shù)耐刺帲謩e涉及業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資格，未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，海外收入真實(shí)性等。
1、發(fā)行人所處網(wǎng)游行業(yè)受多個(gè)主管部門(mén)監(jiān)管，報(bào)告期存在未取得互聯(lián)網(wǎng)出版許可證而從事游戲出版發(fā)行、未取得《增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證》從事網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)的行為。請(qǐng)發(fā)行人代表：
(1)結(jié)合境內(nèi)主管部門(mén)的政策及變化情況，說(shuō)明報(bào)告期從事的網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)、運(yùn)營(yíng)、發(fā)行等各項(xiàng)業(yè)務(wù)是否均已取得必要資質(zhì)，是否存在證照或?qū)徟掷m(xù)不完備的情形下開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的情況；
(2)說(shuō)明報(bào)告期運(yùn)行的各款游戲是否均履行了必要的審批或備案程序，各款游戲的上線時(shí)間及完成審批或備案的時(shí)間是否一致，是否存在違反《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)管理規(guī)定》、《互聯(lián)網(wǎng)出版管理暫行規(guī)定》、《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的情形；
(3)說(shuō)明以上事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人可能產(chǎn)生的影響及潛在風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全有效，并能保證公司合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)；
(4)說(shuō)明上述行為是否屬于重大違法違規(guī)行為，是否構(gòu)成本次發(fā)行的實(shí)質(zhì)法律障礙；
(5)說(shuō)明以上事項(xiàng)在歷次申報(bào)的招股說(shuō)明書(shū)中是否如實(shí)披露，是否符合《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法》第四條第一款、第四十條的規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人對(duì)上述事項(xiàng)說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù)并發(fā)表明確意見(jiàn)。
2、發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)的收入主要通過(guò)蘋(píng)果App Store和Google Play等第三方平臺(tái)向游戲玩家收取。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明：
(1)蘋(píng)果App Store和Google Play不接受對(duì)發(fā)行人收入進(jìn)行函證的情況下如何保證收入的可靠性；
(2)公司記錄的游戲充值金額與玩家確認(rèn)的游戲金額是否一致，如何確認(rèn)現(xiàn)金流水及收入的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性，是否存在通過(guò)自充值、刷榜等方式增加收入情形；
(3)電話訪談玩家選取依據(jù)，占比，訪談玩家是否足夠，其他替代程序是否有效；
(4)報(bào)告期后期收入與利潤(rùn)貢獻(xiàn)較多的“戰(zhàn)地風(fēng)暴”游戲2016年下半年起月付費(fèi)賬戶數(shù)、活躍賬戶數(shù)、月新增付費(fèi)賬戶數(shù)出現(xiàn)下滑的原因，與該游戲相關(guān)流水、收入及推廣費(fèi)支出情況是否匹配，對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力的影響；
(5)報(bào)告期內(nèi)研發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理與收入確認(rèn)政策的變化原因及合理性，是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，是否符合《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》第十七條的規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人對(duì)上述事項(xiàng)說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù)并發(fā)表明確意見(jiàn)。
3、發(fā)行人主要收入來(lái)源于海外，由香港子公司代理發(fā)行人部分海外業(yè)務(wù)并分成，發(fā)行人有大量資金跨境流動(dòng)。請(qǐng)發(fā)行人代表：
(1)說(shuō)明發(fā)行人與子公司海外代理協(xié)議的主要內(nèi)容并說(shuō)明分成比例的合理性；
(2)說(shuō)明是否存在單個(gè)玩家資金金額較大且通過(guò)發(fā)行人渠道流入境內(nèi)的情況，是否涉及洗錢(qián)、套匯或逃匯等問(wèn)題；
(3)說(shuō)明不同業(yè)務(wù)模式下跨境資金流動(dòng)、結(jié)換匯情況，是否符合國(guó)家外匯、稅務(wù)等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人對(duì)上述事項(xiàng)說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù)并發(fā)表明確意見(jiàn)。
4、截止2017年6月30日，發(fā)行人已上線游戲中進(jìn)入衰退期5款，成熟期1款，成長(zhǎng)期1款。目前2款游戲“戰(zhàn)地風(fēng)暴”和“銀河傳說(shuō)”占2016年度營(yíng)業(yè)收入的84.6%，且“銀河傳說(shuō)”的收入、“戰(zhàn)地風(fēng)暴”付費(fèi)玩家數(shù)量已開(kāi)始下降。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入波動(dòng)較大、研發(fā)人員數(shù)量下降、儲(chǔ)備在研游戲等情況，說(shuō)明發(fā)行人研發(fā)人員的穩(wěn)定性，持續(xù)研發(fā)能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性。請(qǐng)保薦代表人對(duì)上述事項(xiàng)說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù)并發(fā)表明確意見(jiàn)。
5、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人發(fā)生了大量的對(duì)外投資。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：
(1)大量對(duì)外投資的主要原因及合理性，履行的程序，內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)防控措施；
(2)計(jì)入可供出售金融資產(chǎn)的對(duì)外投資各期公允價(jià)值變動(dòng)的確定標(biāo)準(zhǔn)和程序，是否合理、公允；
(3)2016年底及2017上半年轉(zhuǎn)讓部分對(duì)外投資企業(yè)的原因、定價(jià)公允性，受讓方與發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，交易前后與發(fā)行人之間是否存在交易、資金往來(lái)；
(4)報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人實(shí)際控制人配偶控制的成都抱團(tuán)、成都否玖伍等6家企業(yè)是否與發(fā)行人存在交易、資金往來(lái)，為發(fā)行人分擔(dān)成本、費(fèi)用等。請(qǐng)保薦代表人對(duì)上述事項(xiàng)說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù)并發(fā)表明確意見(jiàn)。
被否企業(yè)二——云南神農(nóng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司
發(fā)審委提出了四類(lèi)問(wèn)題，主要涉及財(cái)務(wù)真實(shí)性以及企業(yè)應(yīng)對(duì)極端情況的能力.
1、現(xiàn)金交易問(wèn)題。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人現(xiàn)金銷(xiāo)售占營(yíng)業(yè)收入的比重逐年上升，2016年占當(dāng)年銷(xiāo)售金額25.43%，2017年1-6月占比28.16%，發(fā)行人交易過(guò)程中免稅環(huán)節(jié)較多。同時(shí)，發(fā)行人經(jīng)銷(xiāo)收入占比接近99%，客戶較為分散且變動(dòng)較大，大多為個(gè)體工商戶，ERP系統(tǒng)不健全，保薦機(jī)構(gòu)未取得經(jīng)銷(xiāo)商的進(jìn)銷(xiāo)存數(shù)據(jù)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：
(1)現(xiàn)金交易的真實(shí)性、必要性以及逐年上升的原因，現(xiàn)金交易的流程及相關(guān)內(nèi)部控制措施，未來(lái)擬降低現(xiàn)金交易的相關(guān)措施；
(2)發(fā)行人實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，與發(fā)行人董監(jiān)高及其控制的企業(yè)或其他利益相關(guān)方、主要客戶、供應(yīng)商之間是否存在資金往來(lái)，是否存在資金體外循環(huán)以及第三方向發(fā)行人輸送利益的情形；
(3)經(jīng)銷(xiāo)模式終端銷(xiāo)售的真實(shí)性。請(qǐng)保薦代表人就上述問(wèn)題明確發(fā)表核查意見(jiàn)。
2、原材料采購(gòu)問(wèn)題。發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)各期采購(gòu)用于加工飼料的原材料明顯低于飼料產(chǎn)量。而同時(shí)，生豬養(yǎng)殖頭數(shù)從2014年的5.49萬(wàn)頭增加到2015年的8.78萬(wàn)頭。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明各期采購(gòu)飼料原材料數(shù)量遠(yuǎn)低于飼料產(chǎn)量、2015年生豬養(yǎng)殖頭數(shù)與采購(gòu)原材料變動(dòng)情況不匹配的原因及其合理性。請(qǐng)保薦代表人就上述問(wèn)題明確發(fā)表核查意見(jiàn)。
3、豬肉制品銷(xiāo)售價(jià)格、毛利率和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)差異等問(wèn)題。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人生豬養(yǎng)殖及豬肉制品銷(xiāo)售價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格存在一定差異，發(fā)行人養(yǎng)殖行業(yè)毛利率和相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與同行業(yè)公司相比差異也較大。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人2014、2015年度屠宰業(yè)務(wù)豬副產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)高于豬肉制品營(yíng)業(yè)收入，各期生豬屠宰總數(shù)遠(yuǎn)大于自宰數(shù)量。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：
(1)2014、2015年度屠宰業(yè)務(wù)豬副產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)高于豬肉制品營(yíng)業(yè)收入、各期屠宰總數(shù)與自宰數(shù)量差額較大的原因及其合理性；
(2)與同行業(yè)公司相比，說(shuō)明豬肉制品銷(xiāo)售價(jià)格毛利率和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)差異的原因及合理性；(3)發(fā)行人內(nèi)部財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)是否健全，各業(yè)務(wù)板塊成本核算、歸集和結(jié)轉(zhuǎn)方式；
(4)通過(guò)與美國(guó)Pipestone公司合作，帶來(lái)的生產(chǎn)管理與產(chǎn)品質(zhì)量變化情況。請(qǐng)保薦代表人對(duì)上述事項(xiàng)明確發(fā)表核查意見(jiàn)。
4、疫情和生豬死亡率問(wèn)題。越州豬場(chǎng)、普洱豬場(chǎng)、宣威豬場(chǎng)于2016年3月份先后發(fā)生仔豬流行性腹瀉，導(dǎo)致死亡仔豬19,298頭，占發(fā)行人2016年生豬出欄量的14.54%，占發(fā)行人2016年生豬產(chǎn)能的10.84%。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：
(1)上述疫情對(duì)發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響；
(2)報(bào)告期內(nèi)生豬死亡率分別為11.43%、6.75%、12.19%、11.27%，請(qǐng)說(shuō)明各期生豬死亡的主要原因，死亡生豬的具體處理方式，是否存在環(huán)境保護(hù)方面的重大隱患；
(3)發(fā)行人對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)生豬疾病防控、產(chǎn)品質(zhì)量控制等管理情況。請(qǐng)保薦代表人就上述問(wèn)題明確發(fā)表核查意見(jiàn)。
被否企業(yè)三——山東玻纖集團(tuán)股份有限公司
發(fā)審委再次提出了五方面的問(wèn)題，涉及固定資產(chǎn)減值計(jì)提，財(cái)務(wù)獨(dú)立性，員工持股平臺(tái)是否具有代持情況以及募投項(xiàng)目的合理性等幾方面。
1、發(fā)行人報(bào)告期末固定資產(chǎn)中鉑銠合金余額為9.3億元，占資產(chǎn)總額的30%，采用將損耗計(jì)入制造費(fèi)用的方式攤銷(xiāo)。各報(bào)告期末可變現(xiàn)凈值均小于期末賬面余額，且差異較大。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明現(xiàn)有攤銷(xiāo)政策是否符合公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況，是否存在減值情形，若計(jì)提減值準(zhǔn)備，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)代表說(shuō)明發(fā)行人是否符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第二十三條和第二十六條規(guī)定。
2、發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)存在較大金額的無(wú)實(shí)際交易背景的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收票據(jù)融資，向控股股東大規(guī)模拆入資金以及取得委托貸款。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人有臨時(shí)用工情形。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步分析說(shuō)明：
(1)發(fā)行人是否財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具備獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)的能力；
(2)相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全且有效執(zhí)行；
(3)發(fā)行人子公司沂水熱電與公司控股股東臨礦集團(tuán)、山能集團(tuán)控制電廠，是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況；
(4)發(fā)行人將臨時(shí)工的用工關(guān)系認(rèn)定為勞務(wù)關(guān)系而非勞動(dòng)關(guān)系，依據(jù)是否充分，是否存在被認(rèn)定為事實(shí)勞動(dòng)關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)繳社保及公積金是否會(huì)對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)代表說(shuō)明核查依據(jù)及過(guò)程，并發(fā)表明確意見(jiàn)。
3、發(fā)行人股東鼎順創(chuàng)投是公司員工的持股平臺(tái)，2013年、2015年次對(duì)發(fā)行人增資。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步分析說(shuō)明不做股份支付的原因，是否符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定；原先形成股權(quán)代持的原因和清理情況，是否仍存在代持情況，是否存在潛在的法律糾紛。董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員出資鼎順創(chuàng)投的資金來(lái)源是否由發(fā)行人或關(guān)聯(lián)方提供融資或擔(dān)保，與董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員收入是否匹配。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)及過(guò)程，并發(fā)表明確意見(jiàn)。
4、發(fā)行人曾發(fā)生過(guò)固廢堆放不合規(guī)和廢氣排放超標(biāo)等問(wèn)題。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明相關(guān)問(wèn)題的解決情況，對(duì)固廢和廢氣的具體環(huán)保措施。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)代表說(shuō)明核查依據(jù)及過(guò)程，并發(fā)表明確意見(jiàn)。
5、報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品中堿紗、ECR、ECER毛利率持續(xù)下降，投入產(chǎn)出比持續(xù)上升；主要輔助材料耗用投入產(chǎn)出比也逐年持續(xù)增長(zhǎng)。2016年8月公司已經(jīng)完成5.4萬(wàn)噸中堿紗二號(hào)線技術(shù)改造，計(jì)劃投資3.48億元。申報(bào)材料顯示固定資產(chǎn)增加了1.98億元，主要原因是2016年對(duì)中堿二號(hào)線技術(shù)改造導(dǎo)致。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明固定資產(chǎn)增加1.98億元和募投所需資金3.48億元出現(xiàn)差異的原因，并進(jìn)一步分析投入產(chǎn)出比的準(zhǔn)確性及合理性。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)代表說(shuō)明核查依據(jù)及過(guò)程，并發(fā)表明確意見(jiàn)。
被否企業(yè)四——國(guó)金黃金
最引人關(guān)注的為凈利潤(rùn)超4億規(guī)模的國(guó)金黃金，但從發(fā)審委提問(wèn)來(lái)看公司內(nèi)控存在多項(xiàng)“硬傷”。發(fā)審委主要問(wèn)及代持、關(guān)鍵股東未認(rèn)定為實(shí)際控制人的原因、募投項(xiàng)目必要性、業(yè)務(wù)模式等。
1、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人員工代實(shí)際控制人廖斐鳴持有十余家企業(yè)，這些企業(yè)主要從事或擬從事工藝品、藝術(shù)品相關(guān)業(yè)務(wù)，且多數(shù)在2016年下半年才注銷(xiāo)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：(1)有關(guān)企業(yè)的注冊(cè)原因、在注冊(cè)后的業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、是否存在債務(wù)糾紛、是否存在代發(fā)行人支付費(fèi)用的情形、是否與發(fā)行人存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；(2)實(shí)際控制人要求發(fā)行人員工代持股份是否履行了必要的內(nèi)部程序。
請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明：(1)對(duì)前述注銷(xiāo)企業(yè)所履行的具體核查程序、核查方法；(2)發(fā)行人內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行，發(fā)行人是否達(dá)到發(fā)行監(jiān)管對(duì)公司獨(dú)立性的基本要求，是否符合《首發(fā)管理辦法》第十七條、第四十二條相關(guān)規(guī)定，并明確發(fā)表核查意見(jiàn)。
2、發(fā)行人股東馮彥2008年11月至2015年8月曾任國(guó)金有限執(zhí)行董事、經(jīng)理，廖斐鳴在此期間任國(guó)金有限監(jiān)事，馮彥與廖斐鳴共同參與多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、成立員工持股平臺(tái)等，目前仍持有較大比例的發(fā)行人股份。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人向股東馮彥累計(jì)借入32,520萬(wàn)元。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合上述情形：(1)說(shuō)明未將馮彥認(rèn)定為發(fā)行人實(shí)際控制人或?qū)嶋H控制人的一致行動(dòng)人的原因及合理性；(2)說(shuō)明馮彥的出資、大額借款來(lái)源及合法性，是否來(lái)源于發(fā)行人實(shí)際控制人及其他股東，是否存在代持或委托持股的情況。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查方法、核查過(guò)程并明確發(fā)表核查意見(jiàn)。
3、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人自產(chǎn)和外協(xié)生產(chǎn)占比逐漸下降，發(fā)行人披露本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有外部產(chǎn)能的替代。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合報(bào)告期自產(chǎn)、外協(xié)生產(chǎn)和直接采購(gòu)三種模式的金額、比例、趨勢(shì)，說(shuō)明募投項(xiàng)目必要性及對(duì)生產(chǎn)模式的影響。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明上述情形是否屬于《首發(fā)管理辦法》第三十條第一款規(guī)定的情形，并明確發(fā)表核查意見(jiàn)。
4、發(fā)行人報(bào)告期毛利率逐期上升，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司毛利率平均值。請(qǐng)發(fā)行人代表對(duì)比同行業(yè)可比公司說(shuō)明發(fā)行人進(jìn)入銀行渠道的方式、優(yōu)勢(shì)、是否有重大依賴(lài)以及該業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
5、發(fā)行人2016年度給北京瑞琨福禧文化發(fā)展有限公司支付了大額促銷(xiāo)活動(dòng)費(fèi)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：該費(fèi)用的核算依據(jù)、標(biāo)準(zhǔn)，該公司是否為關(guān)聯(lián)方，提供服務(wù)主要內(nèi)容及資金流向。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明該促銷(xiāo)行為是否合法合規(guī)及相關(guān)防控措施是否有效，并明確發(fā)表核查意見(jiàn)
被否企業(yè)五——上海錦和商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理股份有限公司
上海錦和商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理股份有限公司則是一家二次上會(huì)的IPO企業(yè)，公司在2016年上會(huì)被否，在12月再次啟動(dòng)IPO。然而在2017年11月7日上會(huì)依然被否。發(fā)審委則主要關(guān)注公司的“財(cái)務(wù)問(wèn)題”、“關(guān)聯(lián)方”、“股權(quán)轉(zhuǎn)讓作價(jià)”、“是否存在利益輸送”等。
1、關(guān)于財(cái)務(wù)問(wèn)題。(1)報(bào)告期末長(zhǎng)期待攤費(fèi)用余額10.25億元，占總資產(chǎn)的68%，請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明長(zhǎng)期待攤費(fèi)用中所有重大項(xiàng)目的資本化及其攤銷(xiāo)是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，園區(qū)改造過(guò)程中是否存在關(guān)聯(lián)交易。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)；(2)報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人總體租金收入高于租金成本的比例分別為138.12%，137.63%，105.76%和81.82%。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明租金收入遠(yuǎn)高于租金成本的原因及合理性；(3)發(fā)行人在所有期末的流動(dòng)資產(chǎn)均遠(yuǎn)低于流動(dòng)負(fù)債，請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明公司是否有流動(dòng)性問(wèn)題，以及如何保持公司未來(lái)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)；(4)發(fā)行人財(cái)務(wù)費(fèi)用率在2%左右，請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明與同行業(yè)可比公司相比綜合資金成本偏低的合理性；(5)請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值偏高的原因及合理性；部分園區(qū)項(xiàng)目持續(xù)虧損，是否存在資產(chǎn)減值情況。
2、發(fā)行人為參股公司南京廣電錦和與物業(yè)出租方簽訂租賃期20年、租金總額79,244萬(wàn)元的房屋租賃合同提供連帶責(zé)任擔(dān)保，大于發(fā)行人最近一期凈資產(chǎn)51,304萬(wàn)元。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明向關(guān)聯(lián)方提供長(zhǎng)期大額經(jīng)營(yíng)擔(dān)保，是否符合相關(guān)文件規(guī)定，是否會(huì)對(duì)本次發(fā)行造成實(shí)質(zhì)性影響。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
3、廣電信息曾為發(fā)行人第一大股東，2007年8月-2011年10月廣電信息持有發(fā)行人39.375%的股權(quán)，2011年12月，廣電信息將其持有的發(fā)行人39.375%的股權(quán)作價(jià)人民幣8,024.79萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給實(shí)際控制人控制的公司錦和投資。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明廣電信息在發(fā)行人取得主要園區(qū)的承租權(quán)過(guò)程中所起的作用，以及每次股權(quán)轉(zhuǎn)讓給實(shí)際控制人的作價(jià)是否公允，是否存在代持情況。
4、發(fā)行人最大園區(qū)項(xiàng)目“越界創(chuàng)意園”系從關(guān)聯(lián)方廣電浦東租入，報(bào)告期內(nèi)，“越界創(chuàng)意園”是公司收入貢獻(xiàn)最大的單個(gè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)收入占發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入40%左右，毛利占比50%。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明發(fā)行人的利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否存在重大的依賴(lài)，是否存在租金減免或其他利益輸送行為。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
5、發(fā)行人已承租運(yùn)營(yíng)的21個(gè)園區(qū)項(xiàng)目中，10個(gè)園區(qū)的土地為物業(yè)產(chǎn)權(quán)方以劃撥方式取得、14個(gè)園區(qū)土地使用權(quán)實(shí)際使用情況與規(guī)劃用途不一致。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：(1)上次否決意見(jiàn)的落實(shí)情況；(2)發(fā)行人承租運(yùn)營(yíng)園區(qū)的土地為劃撥土地或土地使用權(quán)實(shí)際使用情況和規(guī)劃用途不一致的合法性；(3)有關(guān)土地“過(guò)渡期政策”對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
