新華網北京12月21日電(楊曉波)中央經濟工作會議于12月18日至20日召開,會議回顧了黨的十八大以來我國經濟發展歷程,并對2018年的經濟工作進行部署。2018年作為“十三五規劃”承上啟下的元年,也是改革開放四十周年的關鍵之年,因此本次會議有著十分重要的意義。
市場多家機構分析認為,中央經濟工作主要從貨幣供應和財政支出結構影響著各行業的發展結構和發展空間,結構和空間的變化對行業業績和估值帶來改變,進而對A股的投資方向和投資策略帶來影響。2018年A股怎么走,哪些板塊存在投資機會?
光大證券:行情由“三七開”轉向“四六開”
光大證券表示,看好明年市場機會。光大證券認為,明年或將會有一系列改革開放相關的政策出臺,從而有效提升市場風險偏好。與此同時,防控金融風險,有助于提高白馬藍籌的估值,“三七開”的市場行情有望向“四六開”擴散。先進制造、消費、節能環保、金融相關領域存投資機會。
國金證券:高度重視“環保產業鏈”
在國金證券看來,相比2017年,2018年對“污染防治、生態文明”的論述篇幅較多,有所超市場預期。“污染防治”被列為2018年三打攻堅戰之一,足見中央宏觀調控部門對“污染防治、環保”的重視。另外,在生態文明建設的表述中,提到了“培育一批專門從事生態保護修復的專業化企業”,相關表述非常細。他們建議2018年應高度重視“環保產業鏈”的投資機會。
華創證券:關注藍籌白馬分化行情
華創策略團隊認為,在中央經濟工作會議定調防風險重中之重、貨幣政策中性偏緊、金融去杠桿與監管趨嚴以及財政強化對地方考核之下,同時考慮到匯率及通脹走勢。在配置方面,他們建議關注藍籌白馬分化行情,金融、地產行業龍頭有望迎來估值和業績的繼續改善;可選消費、大眾消費作為中國經濟未來可能的新動能;此外,供給側改革向質量提升轉變之下,關注戰略新興產業的配置機會。
中泰證券:建議延高端制造和科技創新部署投資策略
中泰證券建議關注,高端制造和科技創新、美麗中國、大眾消費和消費升級、住房租賃。此外,區域協調發展(雄安、粵港澳等)、自貿港、國企改革、軍民融合、醫療服務(養老)、幼兒教育等領域也是會議提出的下一階段的重點工作,建議持續進行跟蹤。
不過也有機構表示出對市場謹慎態度,認為2018年市場依然面臨較多困難,存機構性機會風險不容忽視。
九州證券:提高警惕 市場僅是“結構性行情”,
九州證券相較謹慎。在他們看來,投資者應當“如履薄冰”,最好情景僅是“結構性行情”,關注環保、國企改革、雄安、軍工等政策性機會。在2018年流動性收緊的情況下,股市健康牛依賴的核心邏輯——經濟復蘇下的企業盈利回升,又面臨著確定性的回落,不過,對于2018年的股市機會九州證券持謹慎態度。報告稱,最好情景也僅是“結構性行情”,主要看好環保、國企改革、雄安等政策性機會。由于中央經濟工作會議對環保的重視程度“前所未有”、國企改革思路取得重大突破、重申“高起點、高質量編制好雄安新區規劃”、重提“軍民融合”,這四個主題存在結構性機會。
上海證券:觀望為主
上海證券也表示建議以觀望為主,2018年市場經濟復蘇、盈利驅動的邏輯會受到比較大的考驗。金融監管以及去杠桿力度保持高壓的影響不確定。中央經濟工作會議對于市場影響的壓力可能大于動力。最近4年歷史經驗也表明,會議結束后的一周,市場突破上漲走勢罕見。
中銀國際:明年或是資本市場困難的一年
中銀國際比較悲觀的認為,經濟下行疊加金融去杠桿,明年或是資本市場困難的一年。
短期來看,警惕會議可能帶來的負面沖擊。最近兩年,中央經濟工作會議對第二年的資本市場走向影響較大。2015年,會議強調化解過剩產能、去除房地產庫存、金融監管,第二年地產市場開始走俏、通縮結束、金融去杠桿開啟,周期股行情貫穿全年;2016年,會議強調深化“三去一降一補”、振興實體、房地產健康發展,第二年傳統上游行業盈利大幅改善、企業集中度上升、租賃共同產權等機制開始推出,“漂亮50”行情貫穿全年,周期股階段性爆發。
“歷史經驗表明,需警惕會后可能的負向沖擊。按照2012-2016年的歷史經驗,會議結束后的一周,市場走勢均未向上提振,而兩周至一個月內,則多次出現偏離原有趨勢向下調整的情況。今年會議需警惕防風險和淡化經濟增速的力度超出市場預期,由此帶來負面沖擊。”(綜編)
