習近平總書記強調，人口老齡化是世界性問題，對人類社會產生的影響是深刻持久的。我國是世界上人口老齡化程度比較高的國家之一，老年人口數量最多，老齡化速度最快，應對人口老齡化任務最重。滿足數量龐大的老年群眾多方面需求、妥善解決人口老齡化帶來的社會問題，事關國家發展全局，事關百姓福祉，需要我們下大氣力應對。

　　完善多層次養老保險制度體系對于應對人口老齡化、滿足人民老年生活需要、促進經濟社會發展均具有重要意義。如何更好地協同發展養老金三大支柱，不僅是廟堂之上的大課題，更是關乎每個老百姓切身利益的必選題。

　　老齡化挑戰

　　我國正在進入老齡化的“高原”。對于中國人口老齡化的速度，中國養老金融50人論壇秘書長、中國人民大學教授董克用測算，人口總量會在2030年達到高峰，其中老齡人口的高峰預計在2060年出現。嚴峻的是老齡化比重，65歲以上人口占總人口比重已開始“爬坡”。他特別指出，2017年新出生人口數量低于2016年，如果這一趨勢持續，老齡人口的高峰可能會提前到來。

　　這一現實情況給我國的養老金體系帶來巨大挑戰。“這種情況將使我們的負擔更加沉重。從收支角度來看，支出不斷擴張，養老金的負債問題會逐步顯現。”董克用直言，養老金問題是一個長期問題，解決養老金問題必須著眼長遠。

　　相比美國養老金體系中一二三支柱均衡發展的情況，我國養老金體系呈現基本養老保險一支獨大、企業年金和職業年金覆蓋面小、個人養老金尚未普及的局面。數據顯示，第一支柱整體規模占全國養老金總規模的79.85%，承擔著我國主要的社會養老責任。第二支柱整體規模占比約為20.15%，目前全國約有0.1%的企業和1.66%的人口在企業年金計劃的覆蓋范圍內。大成基金副總經理、首席經濟學家兼中國中小銀行發展論壇秘書長姚余棟表示，根據測算，作為第一支柱的基本養老保險對居民退休前收入的替代率僅為30%-40%，而在歐盟，養老保險整體對退休前工資的替代率大概在60%-70%，是老年人能夠過上比較富足生活的重要保障。

　　還有一個情況不容忽視，那就是我國養老產品投資仍處于萌芽階段。泰達宏利副總經理兼投資總監王彥杰援引統計數據指出，亞洲華人中，退休后40%以上的經濟來源是下一代支持，對自身養老的準備并不充分。

　　制度先行

　　從國際和國內經驗來看，解決養老問題，關鍵需要頂層設計。相對于建立第一支柱時的從容，第二三支柱的建設更有緊迫性。董克用分析，“建立養老金第一支柱時，中國尚未進入老齡化社會，壓力不太大，但目前人口老齡化已到來，第二三支柱發展迫在眉睫，我們沒有試錯的時間窗口，必須一開始就做好頂層設計。”

　　信安國際首席運營官、高級副總裁施嘉芙分析：“養老金三大支柱的核心是實現政府、單位和個人的三方共擔，只有共擔才能實現充足性和可持續性。稅收優惠是關鍵點。”

　　針對目前作為養老金第二支柱的職業年金和企業年金制度，中國養老金融50人論壇提出多個方面的改進建議。其一，通過法律形式確定稅收優惠模式，加大稅收優惠力度，降低企業參與成本，建議將比例制的方案改為額度制，明確征稅規則，設置一定的免稅額，降低五險一金的繳費成本、釋放市場發展空間。

　　其二，加強企業年金制度的便利性、靈活性，逐步擴大制度覆蓋面。部分發達國家實行自動加入機制，同時明確了自動加入后的退出機制。另外，建立企業年金的應急借款機制，解決長期需求和短期需求的矛盾。此外，進一步完善和優化投資運營模式。

　　其三，加強監管。既要審慎監管，強化監管的法制建設、提高立法層級，又要加強社會監督力量的培育，進一步完善信息披露機制。

　　對于第三支柱的發展，專家也總結了三大原則。首先，第三支柱建設必須納入養老金體系整體建設，統籌考慮，不能單兵突擊。頂層設計方面，需要注意在整體養老金體系中三大支柱比例、結構處于合適的水平。其次，需要多部委共同參與，協調推進。最后，第三支柱必須確保準入公平，使不同行業都具有同等的參與機會，使它在發展之初就走上一個健康、快速發展的道路。

　　投資者教育任重道遠

　　養老投資不僅僅是投資，更是引導投資者習慣投資養老的過程。在這一過程中，專業服務的作用不可低估，其中投資者教育是專業服務最重要的內容。

　　中國證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩表示，對于養老金融，個人投資者可從以下幾方面著手學習：一是養老教育，個人應該樹立為自己養老負責的理念，主動開展養老理財規劃，養老和投資都是一輩子的事；二是長期投資教育，建立長期投資理念，需要有充分的時間積累，才能享受復利投資的效果；三是資產配置教育，在個人賬戶里進行多元配置；四是風險教育，讓個人樹立正確的風險意識。

　　業內人士認為，投資者喚醒是一項緊迫任務。在相當一部分人的潛意識里，覺得養老還是依靠國家養老金或子女來完成。其實要實現較好的老年生活水平，自身養老積累必不可少。目前大力推進第三支柱建設，與傳統的養老觀念存在一定差異，因此需要充分喚醒投資者投資養老意識，盡早為退休后的養老金來源做充足準備。同時，要讓投資者意識到養老投資是一件長期事情，只有長期堅持，才能充分享受到復利的好處，完成養老目標。

　　“畢竟養老目標FOF和普通公募基金有很大不同，需要提升大眾養老準備意識，產品特點介紹會圍繞這方面展開，養老目標FOF的銷售以及投教工作應該都會與普通基金不同。”一家大型基金公司養老金業務負責人表示，“例如，這類產品需要銷售渠道充分向投資者進行解釋說明，并在市場波動時安撫及陪伴投資者。”

　　值得注意的是，養老金第三支柱作為提升居民養老保障水平的有利手段，除了需要金融機構和個人投資者的推動外，監管部門也要強化教育，保護好老百姓的“養命錢”。