截至10月23日中國證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，已經(jīng)有中信銀行、平安銀行、紫金銀行和張家港行等4家A股上市銀行披露了三季報(bào)。上述4家銀行凈利同比增速均超過10%。這些銀行今年第三季度保持了穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢。

　　券商人士預(yù)計(jì)，A股上市銀行第三季度的凈利潤增速有望與半年度持平，預(yù)計(jì)國有行、股份制銀行和中小銀行凈利同比增速分別約為4.8%、9%和14%。當(dāng)前銀行估值處于歷史低位。今年第四季度市場風(fēng)格如果轉(zhuǎn)向獲取穩(wěn)健收益，銀行股穩(wěn)健收益的特征會(huì)受到市場重視，建議加配銀行板塊。

　　息差與資產(chǎn)質(zhì)量總體平穩(wěn)

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，4家A股上市銀行凈利同比增速均超過10%。中信銀行實(shí)現(xiàn)營收1423.87億元，同比增長17.30%，凈利潤為407.52億元，同比增長10.74%，凈利增速較該行半年報(bào)時(shí)加大，業(yè)績向好趨勢持續(xù)。平安銀行緊隨其后，前三季度實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤分別達(dá)1029.58億元和236.21億元，同比分別增長18.8%和15.5%。張家港行和紫金銀行分別實(shí)現(xiàn)凈利潤7.33億元和11.38億元，同比分別增長14%和15.52%。

　　核心指標(biāo)方面，受資產(chǎn)端收益率下行拖累，平安銀行和張家港行第三季度息差環(huán)比略有下降，中信銀行與紫金銀行第三季度息差環(huán)比上升。華泰證券認(rèn)為，銀保監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，銀行存款利率上行壓力有望減輕。監(jiān)管層在引導(dǎo)降低實(shí)體融資成本之前，從多維度為銀行負(fù)債端減負(fù)，利好息差表現(xiàn)，上市銀行三季報(bào)息差有望穩(wěn)定。

　　從資產(chǎn)質(zhì)量來看，三季度個(gè)別銀行不良貸款總量有所增加，但不良率仍保持穩(wěn)定水平。在資本充足率方面，一些銀行上半年已經(jīng)通過發(fā)債等手段積極“補(bǔ)血”，資本充足率均符合監(jiān)管要求，同時(shí)撥備充足。

　　北向資金加大加倉力度

　　分析人士指出，銀行股前十大股東持股變動(dòng)顯示了機(jī)構(gòu)對銀行股的投資看法。整體來看，陸股通三季度加大了對銀行股的投資力度。

　　中信銀行連續(xù)兩個(gè)季度獲陸股通增持，第三季度獲增持3078.55萬股，增持幅度遠(yuǎn)大于第二季度。第三季度光大保德信量化核心證券投資基金新進(jìn)成為中信銀行的第七大流通股股東，持股約2035萬股。

　　平安銀行三季度獲平安集團(tuán)大舉增持，增持?jǐn)?shù)量達(dá)11.08億股。在二季度少量減持544萬股后，陸股通第三季度卷土重來，大舉增持7.11億股，目前陸股通已經(jīng)位列平安銀行第二大流通股股東，持股14.22億股，持股占總股本比例為7.34%。

　　曾經(jīng)的“妖股”——張家港行今年第三季度遭遇多家機(jī)構(gòu)蜂擁增持，其中陸股通增持約200萬股。三季報(bào)顯示，兩只社保基金位列公司前十大流通股股東，社保基金一五零一組合略微增持，社保基金四二三組合和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)一二零七組合三季度新進(jìn)，持股約為200萬股。紫金銀行三季度獲陸股通加倉161萬股。

　　機(jī)構(gòu)看好投資前景

　　在一些分析師看來，上市銀行后續(xù)業(yè)績?nèi)杂嗅尫趴臻g。9月底以來，銀行板塊區(qū)間累計(jì)漲幅居于前列，較以往“漲不動(dòng)”的情形變化明顯。本輪銀行股的升勢起點(diǎn)，始于9月26日財(cái)政部發(fā)布的《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》明確“金融企業(yè)原則上計(jì)提損失準(zhǔn)備不得超過國家規(guī)定最低標(biāo)準(zhǔn)的2倍，超過2倍的部分，年終全部還原成未分配利潤進(jìn)行分配”。

　　中泰銀行分析師戴志鋒認(rèn)為，鑒于財(cái)務(wù)規(guī)則修訂尚處于征求意見期間，監(jiān)管態(tài)度不明確，預(yù)計(jì)銀行第三季度釋放業(yè)績不會(huì)激進(jìn)，但撥備調(diào)整有釋放利潤空間。

　　除了潛在業(yè)績釋放空間，估值已處歷史低位、高分紅的傳統(tǒng)以及未來經(jīng)營料持續(xù)穩(wěn)健等利好因素下，多家券商均建議四季度加大銀行股配置。

　　國盛證券通過回溯2009年-2018年四季度各行業(yè)收益情況，發(fā)現(xiàn)銀行板塊往往更容易獲得絕對收益，其中12月份單月更容易獲得相對收益。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，銀行板塊或是大盤突破當(dāng)前區(qū)間的關(guān)鍵。銀行板塊的高股息、低估值和業(yè)績平穩(wěn)，疊加財(cái)政部《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》要求銀行對超額計(jì)提撥備部分還原成未分配利潤進(jìn)行分配，將進(jìn)一步提高股息率，銀行股四季度將重獲機(jī)構(gòu)投資者青睞。

　　盡管機(jī)構(gòu)紛紛為銀行股叫好，但銀行之間估值分化日益明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，銀行個(gè)股走勢可以用“冰火兩重天”來形容。平安銀行、寧波銀行年初至10月23日收盤漲幅分別為77.22%和66.81%，蘇州銀行、鄭州銀行等4只個(gè)股較年初下跌。10月23日收盤后，仍有22家銀行處于破凈狀態(tài)，其中華夏銀行市凈率僅為0.503，破凈程度最深。

　　戴志鋒認(rèn)為，銀行股投資可依照兩條邏輯，一類是核心資產(chǎn)邏輯，另一類是高股息率策略，主要指標(biāo)是低估值高ROE。