科創(chuàng)板受理企業(yè)亮點紛呈。昨日晚間，上交所網(wǎng)站公布了最新受理情況，瀾起科技、優(yōu)刻得、博眾精工3家企業(yè)同批亮相。其中，有著“中國最牛集成電路設計公司”之稱、預計市值不低于220億元的瀾起科技“千呼萬喚始出來”；優(yōu)刻得則“嘗鮮”表決權差異安排，選用了“特制”的上市標準：預計市值不低于50億元，且最近一年營收不低于5億元。

　　瀾起科技終于來了

　　3家企業(yè)中，最受關注的莫過于被稱作“中國最牛集成電路設計公司”的明星企業(yè)瀾起科技。根據(jù)內外部股權融資估值及可比上市公司比較法評估，公司預計市值不低于220.1億元，采用第一套市值標準。

　　招股書申報稿顯示，瀾起科技擬公開發(fā)行不超過1.13億股，募集資金23億元將用于新一代內存接口芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等3個項目。

　　公開資料顯示，瀾起科技成立于2004年5月，注冊資本10.17億元，法定代表人楊崇和，公司無控股股東和實際控制人。股權結構顯示，瀾起科技的第一大股東為中國電子旗下的中電投控，持股15.904％，其關聯(lián)方嘉興芯電持股2.078％。

　　作為業(yè)內領先的IC設計公司，瀾起科技是全球可提供從DDR2到DDR4內存全緩沖/半緩沖完整解決方案的主要供應商之一，客戶覆蓋了下游DRAM市場的三星、海力士、美光等國際龍頭公司。目前，全球范圍內從事研發(fā)并量產(chǎn)服務器內存接口芯片的主要廠家是瀾起科技、IDT和Rambus，前兩者的市場占有率比較接近。據(jù)悉，瀾起科技正在積極參與DDR5 JEDEC國際標準的制定。

　　尤其值得一提的是，公司2016年與Intel及清華大學合作，研發(fā)出津逮R系列服務器CPU。基于津逮RCPU及瀾起科技的混合安全內存模組而搭建的津逮R服務器平臺，實現(xiàn)了芯片級實時安全監(jiān)控功能，不僅可為云計算數(shù)據(jù)中心提供更為安全、可靠的運算平臺，還可為大數(shù)據(jù)及人工智能時代的各種應用提供強大的綜合數(shù)據(jù)處理及計算力支撐。

　　瀾起科技2016年至2018年營業(yè)收入分別為8.45億元、12.28億元、17.58億元，凈利潤分別為9280萬元、3.47億元、7.37億元，毛利率分別高達51.20％、53.49％和70.54％。

　　對于上市后的發(fā)展，瀾起科技也給出了清晰的路徑：一是在未來3年完成新一代DDR5內存接口芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化；二是持續(xù)升級津逮R服務器CPU及其平臺，持續(xù)提升數(shù)據(jù)中心領域的市場份額；三是研發(fā)有競爭力的人工智能芯片及解決方案，培育新的業(yè)務增長點。

　　上證報記者查閱，瀾起科技股東背后的A股“影子股”包括中信證券、華西股份、中原高速、新華文軒、東方證券、國信證券、國泰君安等。

　　特別表決權也來了

　　另一看點是，優(yōu)刻得是目前獲受理企業(yè)中，首家設置“特別表決權”的公司。

　　優(yōu)刻得為第三方云計算服務商，間接服務終端用戶數(shù)量達到數(shù)億人，客戶包括互動娛樂、移動互聯(lián)、企業(yè)服務等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以及金融、教育機構、新零售、智能制造等傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。根據(jù)IDC發(fā)布的報告，2018年上半年UCloud在中國公有云IaaS市場中占比4.8％，位列阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

　　優(yōu)刻得2016年至2018年營業(yè)收入為5.2億、8.4億和11.87億，歸母凈利潤為-1.97億、7683萬元、8032萬元。2017年6月以來，公司歷次融資的投前估值均高于50億元，且估值水平隨收入的增長呈上升趨勢。2018年11月，公司最近一次融資投前估值為114億元。公司由此選取針對表決權差異化安排的第二套標準：“預計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于5億元。”

　　根據(jù)公司的表決權差異安排，共同實際控制人——季昕華、莫顯峰和華琨三人，合計持有9768.82萬股特別表決權股份，公司剩余2.66億股為普通股份，特別表決權股份擁有的表決權是普通股的5倍。因此，上述三人對應的表決權比例分別為33.67％、15.52％和15.52％。

　　提前參股這些券商預定頭道菜

　　截至目前，上交所已經(jīng)分5批披露，一共受理了31家謀劃科創(chuàng)板上市的企業(yè)。

　　上證報梳理發(fā)現(xiàn)，這31家企業(yè)中，有5家已獲保薦機構提前參股，分別是賽諾醫(yī)療科學技術股份有限公司、杭州當虹科技股份有限公司、虹軟科技股份有限公司、科大國盾量子技術股份有限公司和瀾起科技股份有限公司。

　　分析人士認為，在“保薦+直投”模式叫停后，券商直投業(yè)務轉型，私募子公司通過股權投資市場，科創(chuàng)板為券商直投帶來了戰(zhàn)略機遇。

　　目前IPO退出渠道仍然是私募股權投資的首選，在IPO過會率降低的形勢下，科創(chuàng)板的設立為券商直投業(yè)務提供了新的退出渠道。此外，如果直投部門已經(jīng)參與的項目，也會優(yōu)先考慮自己的投行來做。

　　“雖然先保薦再直投的模式不行了，但是先直投再保薦還是可以，對于券商來說，在具備信息優(yōu)勢的情況下，券商直投業(yè)務將會擇優(yōu)而投，提高投資項目的成功率，進而提高直投業(yè)務收益率。”某投行保薦人稱。