日前，中國證券業協會發布《證券公司并表管理指引（試行）》，引導券商完善并表管理架構和模式，加強對子公司的管控力度，不斷提升券商核心競爭力及行業整體風險管理水平。

　　中國證券報記者獲悉，部分券商借助推進并表管理試點的契機，持續強化全面風險管理機制，通過構建自上而下的垂直風控體系強化境內外子公司監管，同步推進風險管理數字化、智能化轉型。在深入實施并表管理的過程中，證券行業著力完善風險防控框架，提升風險識別和處置能力，為業務創新發展和資產規模擴張提供安全保障，實現風險管控與業務拓展的動態平衡。

　　提出新要求和新標準

　　業內人士認為，并表管理機制是證券行業在監管領域的創新課題，監管機構與證券行業均在探索中不斷前行。

　　“《并表管理指引》是加強券商風險管理能力、維護券商穩健運行、防范金融風險跨境跨業傳染的重要保障，有助于券商更全面、及時、有效地評估證券公司整體風險，對證券行業高質量發展、更好服務實體經濟具有重要的意義。”招商證券相關負責人對記者表示，在并表管理經歷多年的探索后，證監會及各試點券商積累了豐富的實踐成果和先進的管理經驗，為《并表管理指引》的制定夯實了基礎。

　　在招商證券看來，《并表管理指引》明確了并表管理的機構范圍不僅涵蓋會計并表的機構，還包含了對券商可能造成重大影響的附屬機構，體現了風險并表的管理原則；明確了并表管理的業務范圍包含了各類表內外、境內外、本外幣業務，以此強化對風險管理的全覆蓋和穿透管理理念；明確了并表管理的要素包含了公司治理、業務協同與內部交易管理、風險管理、資本管理等，并對各要素的管理要求做了明確，為券商實施并表管理提供了詳盡的標準規范和可操作的實踐指導。

　　華西證券認為，《并表管理指引》規范了證券行業并表管理的實踐標準，是證券行業在持續完善全面風險管理的基礎上，前瞻性考量行業發展趨勢與潛在風險，對證券公司風險管理提出的新要求和新標準。

　　以并表管理試點為契機

　　3月28日，中證協發布《證券公司全面風險管理規范（修訂稿）》和《證券公司市場風險管理指引》。業內人士表示，《修訂稿》突出強監管、防風險、促高質量發展的主線要求，進一步強化規則的前瞻性引導與預防性規范功能：構建“穿透式+全景式”風控體系，深化子公司風險管理垂直一體化管控模式，建立跨境業務、場外衍生品等重點領域的穿透式監控機制，有效識別和防范潛在金融風險；細化同一業務、同一客戶管理流程，提升對專項、復雜領域的風險管控；強化風險偏好及指標體系管理要求；壓實一線風控責任，完善評價考核機制，加強風險考核的獨立性要求；搭建全覆蓋、穿透式的風險管理系統和貫穿整個生命周期的數據治理體系；融入中國特色金融文化，夯實行業風險管理文化根基，筑牢全體員工的風控責任。

　　中證協表示，《并表管理指引》是對《修訂稿》和各類風險管理規范的有效統籌和強化。

　　在監管政策持續趨嚴的背景下，券商正著力推進風險管理體系的全面升級。上述招商證券相關負責人表示，在證監會指導下，招商證券以推進并表管理試點工作為契機，不斷強化風險全覆蓋管理，加強對境內外子公司的風險垂直管控，推動提升風控數智化水平，在深化并表管理的過程中持續完善風險管理體系和提升風險管理能力，助力公司在業務快速發展和資產增長過程中，有效控制業務風險。

　　需要注意的是，《并表管理指引》充分考慮到了行業中不同體量的券商的差異性，設定一至三年的過渡期，有利于證券行業并表管理從試點轉向常規的平穩過渡。

　　招商證券表示，公司將在前期踐行并表管理的基礎上，進一步對照《并表管理指引》落實各項監管要求，持續完善風險管理體系，為證券行業的整體穩健運行和風險管理水平提升貢獻積極力量。