對于負債經營的保險公司而言，充足的資本金是維持正常運轉的“血液”。在業務擴張、到期給付等綜合因素的影響下，近年來部分保險公司的資本金亟須“補血”。

　　上證報記者昨日獨家獲悉，銀保監會人身險部日前要求各人身險公司報送發行資本補充債券有關情況，需要報送的內容包括：資本補充方式、各類資本補充債券發行和投資購買、對償付能力的影響以及資本補充工具創新的建議等。

　　一家收到通知的保險公司相關負責人稱，根據監管要求，需要回答以下問題：公司是否獲批高級債、次級債、資本補充債等債券，募得資金的資產配置情況及年度發行效果；在現行監管規則下，允許發行的債務性資本補充工具能否滿足公司的資本需求；公司是否獲批普通股、優先股等權益類資本補充工具，及實際發行情況等。

　　此次監管重點摸底的資本補充債券，是指保險公司發行的用于補充資本，發行期限在五年以上（含五年），清償順序列于保單責任和其他普通負債之后，先于保險公司股權資本的債券。

　　資本補充債券是近年來保險機構融資的新工具之一。據統計，2017年僅有3家保險機構獲批發行資本補充債券，合計規模不超過170億元。但到2018年、2019年，獲批發行資本補充債券的保險機構數量和發行規模成倍數提升。

　　保險機構補充實際資本可以采取多種方式，包括：增加盈利和留存收益、增發普通股和優先股，以及發行有轉股性質的長期債務（如次級債、資本補充債、次級可轉換債）和應急資本協議等。

　　目前險企伸手向股東要錢已變得越來越難。首先，在保險公司股權強監管的大背景下，新股東準入門檻有所抬升，業內不乏保險公司擬引入的新股東未獲監管認可的情況。其次，部分保險公司經營業績持續不佳，致使原有股東不愿出手相助，或是現有股東因自身實力捉襟見肘而無力持續注資。

　　資本補充債券便成為保險公司融資新工具。有投行人士分析稱，發行資本補充債券的門檻相對較高，在銀行間債券市場發行和交易，保險機構無需付出流動性溢價，融資成本較低、流動性大，同時交易靈活，投資者認購更加活躍。

　　但并非所有保險機構都能獲得發行資本補充債的資格。根據《保險公司發行資本補充債券有關事宜》規定，申請公開發行資本補充債券的保險公司，必須滿足以下幾項要求：良好的公司治理機制；連續經營超過3年；上年末和最近一季度凈資產不低于10億元；償付能力充足率不低于100%；最近3年沒有重大違法違規行為等。

　　“這次監管摸底主要是全面了解人身險公司發行資本補充債券等情況，評估資本補充工具運用的效果，并且研究完善資本補充有關政策制度，提高人身險公司風險抵御能力。”一位接近監管部門的業內人士透露稱。

　　從監管提供的可勾選建議中，也可解讀出未來制度完善的方向。這些建議包括：創新資本補充債券類型范圍；提升保險公司債券類資本補充工具市場認可程度；一定程度放開投資比例的限制；允許保險集團在境內發行無資本補充效力的高級債券；明確保險公司境外發債的監管審批路徑及流程；建議明確保險公司境外發債的募集資金投向等。