人工智能（AI）領域的重磅消息，在2025年春節假期之后的前三個交易日成為了點燃市場行情的關鍵因素。AI板塊的活躍，已經不簡單局限于行業或者板塊。市場上的投資者正在以超越AI的視角看待未來的行情演繹。

　　“請選擇自己的泳姿！”有公募基金經理在接受中國證券報記者采訪時如是說。在多位基金經理看來，AI領域的重磅利好消息，短期來看契合了市場春季行情的節奏；長期來看，則是刷新了投資界對于中國創造的認知。調整投資的“姿勢”迫在眉睫。特別是對于習慣用傳統視角看待投資的基金經理而言，短時間內的沖擊在所難免。不過，基金人士普遍認為，如果AI引爆了新一輪行情，多個行業都將與AI形成關聯與互動。市場機構期待AI行情的持續演繹，能夠實現“一子落滿盤活”的效果。

　　AI投資“形勢逼人”

　　基金經理李明（化名）這幾天深刻感受到了什么叫作“被歡樂的氣氛包圍”。

　　如果說在央視春晚的舞臺上看到《秧BOT》節目，人形機器人的表演，還是在娛樂化地展示AI技術的未來；那么DeepSeek這款人工智能模型在短時間內迅速崛起，成為業界的焦點話題，則讓更多的人嚴肅地思考AI技術的無限潛力。而且，更為重要的是，這次人們思考的對象，不再遠隔重洋，不再需要通過“漢化”，而是可以直接運用和研究這一爆款AI模型。

　　李明在春節假期中，就是經歷了這樣的過程。在幾個基金經理組成的微信群里，李明先看到了春晚人形機器人的短視頻，群友們先是欣賞了一番花花綠綠的表演，然后開始討論人形機器人出現在生活中的可能場景。隨后的幾天里，微信群內開始密集分享DeepSeek的文章、研報，這一爆款模型的風靡速度之快，李明感到十分震驚。

　　“基金經理是相對理性的，我們幾個人迅速查找資料，想要搞清楚DeepSeek橫空出世帶來的深刻影響。”李明承認，自己和很多的同行剛關注DeepSeek的時候，顯然是低估了這一AI模型背后的顛覆效應。

　　“在AI技術上，我們長時間習慣于看海外的資料，看海外的市場反應。對于一個產生在身邊的AI模型，反而一時間不知道如何著手研究。”李明說。不過，AI產業界和投資界對DeepSeek的學習研究能力迅速補上了短板，春節假期期間，李明接觸的信息形成了“繭房”——那就是被各類關于AI技術的談論信息所包圍。這次，李明和他的投資界朋友們，很喜歡這個“信息繭房”。

　　李明不是特例。在春節假期期間，AI領域的爆炸信息，讓大多數基金經理有了自愿“加班”學習的動力。“本來想在假期的親朋好友聚會中，聊聊房子，聊聊消費，AI的火爆，迅速讓酒局飯桌上的話題發生了變化。一群商學院的同學聚餐，開始一個話題，三五句話后就轉到了DeepSeek上，大家笑稱這是同學之間的‘愛（AI）’。”有基金經理調侃說。

　　消息的快速傳播、資料的深度研究，在A股節后開盤的那一時刻，迅速轉化為相關板塊的躁動。萬得DeepSeek概念指數在春節假期后的前三個交易日旱地拔蔥，獲得27.48%的區間漲幅。科技、信創等大主題和云計算、大數據等細分板塊的相關ETF產品凈值漲幅明顯。在主動權益類產品中，也一度出現多只科技相關基金單日凈值漲幅超過6%的盛況。

　　市場的真金白銀顯示，當前AI投資“形勢逼人”。上市公司、公募機構等更是快馬加鞭，期待在AI浪潮中互相成就。在相關上市公司調研中，很多基金經理可謂雷厲風行。上市公司公告顯示，在上海鋼聯調研會上，包括富國基金范妍、平安基金黃維、諾安基金陳衍鵬等基金經理現身，此外還有上海彤源投資、上海和諧匯一、上海聚鳴投資等私募機構參與調研。上海鋼聯表示，公司希望盡快把基于DeepSeek的“小鋼”做出來，在一季度借助DeepSeekR1快速蒸餾出全新的“宗師”模型，并切換“小鋼”的基座模型。

　　另外，還有數十家機構組團調研了軟件開發類公司新開普，新開普表示，公司基于盤古、通義等大模型打造了“小美同學”校園生活I產品。“小美同學”融合了數字人、語音識別、語義理解和大語言模型等先進技術，通過集成大模型的RG/gent/nl2sql 等能力，在校園迎新、學生事務管理、教務工作、就業指導等多元場景提供個性化的I學習路徑推薦、業務咨詢、一句話辦事等智能服務，在業務落地的學校獲得良好反響。

　　調適投資“姿勢”

　　對于DeepSeek等AI領域創新帶來的影響，目前市場各方給予的評價普遍積極樂觀。

　　“我認為DeepSeek給全球科技界帶來的震動非常大，震動較大的主要原因有兩個。第一，它是由中國公司獨立完成的一個較大創新。雖然這個技術領域的創新，美國的同行也在做，但是我們進展更快、更前沿。第二，我們在這件事情上做到了極致的降本增效，震動了全球科技界。AI是全世界聰明大腦共同進行技術對戰的領域。DeepSeek的梁文鋒總是提到他站在巨人的肩膀上進行技術創新。在這段時間，中國的科學家和公司可能相對領先。這是歷史上一個比較值得銘記的創新時間點。”興證全球基金的基金經理助理朱可夫表示。

　　富國基金認為，DeepSeek以更低的成本、更高的模型性能和對芯片性能更低的要求以及開源戰略，為AI行業帶來了“鲇魚效應”。人工智能領域未來的發展仍是星辰大海，DeepSeek技術上的突破不僅帶來了成本的降低和資源使用效率提高，同時也進一步拓寬了AI應用場景，降低了企業訓練與推理的門檻，人工智能的商業化可以進展更快。

　　中歐數字經濟混合的基金經理馮爐丹認為，DeepSeek的出現，把市場對于國產AI的競爭實力“從非共識推向共識”。目前來看，AI要做到領先式的創新還是有一定難度，但如果跟隨前沿創新技術，結合自身的后發優勢和工程師能力，國內是可以做出有自己特色的AI模型和應用，而且中國市場有龐大的需求空間，相關領域的進展確實在之前被市場低估。

　　有跡象顯示，部分基金在這輪AI行情中斬獲頗豐，盡管很多基金經理并未能預料到DeepSeek如此火爆。數據顯示，2024年四季度，公募基金集體追捧科技板塊，半導體、消費電子、通信等板塊的龍頭股獲得基金較多增持。在私募基金一側，梳理公開資料發現，私募機構對于科技板塊的整體配置也處于近年來的相對高位水平。

　　在科技投資浪潮前，并非所有人都能“其樂融融”。“科技獨大的市場風格，對于習慣于做低波風格、價值投資的基金經理來說，有很大的壓力。我們該如何對可能的技術路線進行估值？我們又如何判斷這類成長機會的波動？”有從業十多年的基金經理認真地提出這樣的問題，“市場交易產生了這樣的結果，背后就有它的邏輯，我們現在疑惑的是怎么理解這個邏輯，又怎么在這個邏輯中真正賺到錢。”

　　在深圳的一位基金經理看來，既然是市場的浪潮，能做的只能是調整自己的“泳姿”。他坦承：“我是研究周期出身的，但是現在擺在我面前的不是選答題，而是必答題，只能調整自己的布局。不過，我不會去追逐風浪，而是會去把我熟悉的東西和科技浪潮放在一起來研究。”

　　私募基金的應對之策，則更加“靈活”。“DeepSeek帶來的AI投資機會，會有很多的表現形式。概念階段有概念階段的打法，出了好的落地應用，相關企業有了業績表現，就有成長股的做法，再往后還有新的階段，投資要做的就是保持開放的心態。”一位中型私募機構的投資經理表示。

　　市場“水位”之變

　　AI“起舞”已經切實改變了市場的“水位”，這成為了當下機構的共識。

　　“節后三個交易日， A股市場春季攻勢已然啟動，主要指數全線上漲，成交量顯著放大。具體來看，市場短暫回落，隨后便展開強勢反彈。從量能來看，周內日均成交額已突破1.6萬億元，較前一交易周增長約20%，顯示資金活躍度顯著提升。從指數來看，滬指成功突破3300點大關，MACD走出金叉，短期均線多頭排列，支撐位上移至3200點，上方壓力點位在60日均線3326點附近，需成交量持續配合突破。創業板指在各大指數中表現較強，放量突破短期均線壓制，技術形態轉強，目前已放量站上60日均線。”匯豐晉信基金表示。

　　匯豐晉信基金認為，總體來看，A股市場在周線級別走出了“開門紅”，市場情緒較為樂觀，投資者對后市信心有所恢復。同時由于政策面上的積極支持，市場流動性有望進一步改善，為A股帶來增量資金。后市可關注政策預期，財政加碼，科技、高端制造板塊的催化因素，具體板塊可關注近期的熱點AI應用（算力、機器人）、半導體、消費電子等。

　　“如果回顧2024年9月下旬以來的市場脈絡，可以看到市場信心恢復的曲線。去年9月下旬發布的系列重磅政策，基本夯實了市場信心的基礎，但是在宏觀經濟變數較大的背景下，市場一直在艱難尋找投資主線。市場一度以藍籌紅利等作為主攻方向，期間又夾雜著對于小微盤概念股的炒作，這些方向隱含的是市場整體風險偏好降低。但是，主流機構投資者還是希望看清楚市場真正的水位，新質生產力指向的科技成長風格，成為了機構投資者的選擇。經過持續積蓄力量后，蛇年開年迎來AI浪潮的強力攻勢，市場主線逐漸明晰，市場的水位隨之上升。”一位公募機構權益投資總監總結說。

　　另外，還有基金經理站在更長遠的視角上，觀察AI浪潮對于整體市場的影響。“在AI行業，我們習慣了亦步亦趨的創新，投資市場也習慣了尋找映射關系等的思維方式。DeepSeek的創新就在身邊，而且不是對海外創新慢半拍的追隨，這就顛覆了我們的認知，也顛覆了我們的投資。見微知著，我們是不是可以多想一步，那就是我們的眾多行業會不會都有希望迎來這樣的高光時刻。如果有這樣的預期，那么整個市場將會迎來‘滄桑巨變’。”一位私募基金合伙人如是說。