“巾幗不讓須眉”。放眼公募基金行業，越來越多的女性基金經理正憑借高“研”值脫穎而出，華商基金吳昊正是其中一員。近日，吳昊在接受中國證券報記者采訪時就其對“競爭力”的理解進行了充分分享，話語間顯露出她在裝備制造業潛心研究10年的深厚造詣。

　　對于2022年的市場走勢，吳昊認為結構性機會依然豐富，可主要圍繞碳中和、汽車新時代、5G應用和逆周期政策等四大主線尋找投資機會。

　　重點把握四條路徑

　　在裝備制造業潛心研究10年，吳昊對高端裝備制造業有獨立深入的理解。由吳昊管理的華商競爭力優選混合基金于1月13日開始發行，競爭力是這只新發基金的個性標簽。簡單來說，這只基金專注于優選具有競爭力優勢的優質企業，分享中國產業競爭力不斷提升、海外市場不斷擴張帶來的投資機會，力爭讓投資人更多分享到大國崛起的時代紅利。

　　吳昊介紹，產業不同，選擇有競爭力的企業的切入點也不一樣。比如高端產業，競爭力的關鍵詞是占據技術制高點；對于成熟產業，競爭力的關鍵詞是較高的市占率，掌握定價權；對于基礎產業，關鍵詞是產業鏈深度國產化；新興產業的關鍵詞是彎道超車，競爭力提升；周期產業，關鍵詞是掌握定價權，穿越周期，勝者為王。

　　具體到投資策略上，吳昊采取自上而下資產配置與自下而上精選個股相結合的策略：自上而下，需要研究各細分行業的生命周期，選出處于上行周期的細分子行業，把握產業周期、細分行業輪動的投資機會；自下而上，要綜合研判企業基本面和估值水平，精選優質個股，挖掘具有核心競爭力、長期成長性的公司。吳昊表示，精選個股時，滲透率提升、市占率提升、價值量提升、平臺力提升這四條路徑需要重點把握。

　　展望2022年，吳昊認為，政策層面仍然對權益市場較友好，需求層面會有一些分化，市場存在結構性機會。應聚焦在增長和確定性方面，可主要圍繞四個方向尋找機會，包括碳中和、汽車新時代、5G應用和逆周期政策。

　　“深度”“廣度”相結合

　　基金的投資管理對于廣大投資者而言，難免有玄虛之感。雖然最終呈現出的僅是一條業績曲線，可是復雜市場環境中的復雜問題，遠不是看起來的那么簡單。吳昊認為：“曲線好的時候，并不就是風平浪靜，往往也伴隨著問題和危機；曲線不好的時候，也不見得就全無是處，通常預示著新邊界的延展。”

　　那么，該以怎樣的標準來判斷基金經理的投資？吳昊認為，合格的投資策略一定要有堅實的邏輯推演和意義內涵。至于業績表現，長期來看，必將會是其設計思想和投資理念的自然體現。

　　吳昊始終要求自己要努力做到兩點，一是“深”，二是“廣”。“廣”指的是覆蓋范圍，平日所學、所見、所想，無一不納入研究，盡量不致遺漏；“深”指的是深入程度，產業周期的景氣特征、經營周期的興衰交替、市場周期的估值輪回，層層入微，復雜交錯，共同作用成為投資周期上的時間和空間。只有看得“廣”才能不偏不倚，看得“深”才能不離不棄。每一個點都需要通過研究和跟蹤做細致入微的觀察分析才能確認。

　　談及風險控制，吳昊認為，風險是多層次的，首先是認知上的風險，這需要基金經理深度研究和跟蹤，研究越深入，風險自然就越小；其次是突發風險，這需要落實到組合上，適度分散，邏輯獨立，相當于是把一個個風險限定在局部的倉位上，一旦發生風險事件，不會帶給組合“塌方式”的壓力。

　　吳昊坦言，投資是個苦差事，每天都要與市場、產業和個股打交道，其更新迭代之快讓人應接不暇。在這種背景下，固守成規無疑是刻舟求劍的執念，所謂“茍日新，日日新，又日新”，斷腕式的自省與自新，既是每天都要面臨的最大壓力，也是基金經理能夠與時俱進戰勝市場的活力源泉。