上半年A股市場先抑后揚，對于下半年A股的投資展望，多家金牛私募在接受中國證券報記者采訪時表示，謹(jǐn)慎樂觀看待下半年市場表現(xiàn)，股指有望繼續(xù)震蕩向上。對于市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，金牛私募一致看好。

　　積極研判大市

　　4月末以來A股市場探底回升，主要股指全線走高。對于下半年A股市場的走向，金牛私募普遍抱有積極觀點。

　　保銀投資稱，對下半年A股的走勢相對樂觀，預(yù)計市場整體會震蕩向上。其中，主要利多因素為疫情的好轉(zhuǎn)和政策利好。隨著政策的刺激力度逐漸加大，股市震蕩向上的概率比較大。而下半年可能影響市場的利空因素，預(yù)計主要來自外部，例如歐美高通脹帶來的美聯(lián)儲政策緊縮加速等。下半年美聯(lián)儲如果進(jìn)一步大幅加息，一方面會抬高全球無風(fēng)險收益率，另一方面可能引發(fā)全球流動性向美國回流，對其他市場產(chǎn)生一定壓力。

　　景領(lǐng)投資總經(jīng)理鄒煒表示，對下半年A股市場謹(jǐn)慎樂觀。謹(jǐn)慎的原因在于海外干擾因素還會持續(xù)發(fā)酵，比如美聯(lián)儲的貨幣緊縮政策。樂觀的因素在于國內(nèi)政策已經(jīng)有所調(diào)整，疫情因素也有所緩和，經(jīng)濟(jì)開始逐步修復(fù)。因此，總體上看，利空因素可能只是短期影響，從中長期角度看，景領(lǐng)投資對A股持樂觀看法。

　　此外，明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉認(rèn)為，A股市場在4月已經(jīng)確立底部，下半年雖然經(jīng)濟(jì)增長仍可能面臨一些不確定性因素，但在投資與消費刺激政策頻出、流動性環(huán)境持續(xù)寬松的背景下，市場不存在大幅調(diào)整的基礎(chǔ)，股指大概率呈現(xiàn)穩(wěn)步上行走勢。

　　青睞高成長主線

　　對于下半年市場的主線和風(fēng)格，金牛私募更看好高成長、高景氣等市場主線，但仍有一定分歧。

　　名禹資產(chǎn)總經(jīng)理張曉華表示，經(jīng)過上半年市場內(nèi)部不同板塊高低切換的充分演繹之后，下半年A股大概率在各主線和風(fēng)格之間輪動。投資者要獲取收益，需在各板塊之中深入挖掘個股，在倉位和持倉結(jié)構(gòu)上保持靈活。

　　石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，4月末以來的市場反彈在結(jié)構(gòu)上主要有兩條主線：一是政策對沖方向，如汽車板塊受益于購置稅政策調(diào)整，表現(xiàn)強(qiáng)勢。二是能源主線，包括新能源板塊以及石油石化等傳統(tǒng)能源板塊。展望后續(xù)行情，石鋒資產(chǎn)將重點關(guān)注信用擴(kuò)張主線及業(yè)績高景氣板塊。

　　鄒煒表示，考慮到“PPI-CPI”剪刀差未來的變化趨勢，下半年下游行業(yè)利潤增長的拐點可能會出現(xiàn)。另外，新能源、半導(dǎo)體、新興消費等成長性行業(yè)，下半年景氣度預(yù)計仍然較高。基于以上分析，景領(lǐng)投資在倉位上維持中等偏高的水平，結(jié)構(gòu)上則在各行業(yè)之間保持相對均衡。

　　在下半年市場風(fēng)格方面，馬科偉稱，明澤投資會相對淡化風(fēng)格，主要深耕自身熟知的領(lǐng)域，在安全、科技創(chuàng)新、碳中和、反壟斷等主題上進(jìn)行積極布局。

　　在具體行業(yè)配置方面，金牛私募機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，下半年市場的個股機(jī)會仍將較為豐富，值得深度挖掘。

　　張曉華表示，從景氣度來看，下半年較好的投資機(jī)會預(yù)計將集中在新能源車、光伏、軍工等方向。此外，考慮到第四季度地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇可期，預(yù)計相關(guān)領(lǐng)域也有較好的機(jī)會。而在疫情形勢穩(wěn)步向好的背景下，下半年A股市場在消費復(fù)蘇方面，預(yù)計存在階段性投資機(jī)會。

　　保銀投資稱，下半年相對看好互聯(lián)網(wǎng)、新能源、大消費等方向。第一，從估值來看，經(jīng)過前期的調(diào)整，目前互聯(lián)網(wǎng)公司的股票估值合理，已經(jīng)具備了一定的配置價值。第二，新能源領(lǐng)域?qū)⑹俏磥頂?shù)十年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，值得長期挖掘。第三，消費行業(yè)有望迎來發(fā)展機(jī)遇，高端消費、新興消費都有望迎來廣闊發(fā)展空間。

　　馬科偉表示，下半年A股六大行業(yè)的投資機(jī)會值得看好。一是資管市場加速增長趨勢下的券商行業(yè)；二是碳中和背景下的能源更新賽道，如電網(wǎng)改造、環(huán)保、稀有金屬、氫能等；三是新能源產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備以及新能源車配件；四是農(nóng)業(yè)、食品；五是智能家電、本土服飾、豬企龍頭等內(nèi)需領(lǐng)域；六是數(shù)字化經(jīng)濟(jì)推進(jìn)過程中的信息安全基礎(chǔ)硬件領(lǐng)域。