近年來星闊投資在量化投資行業嶄露頭角。日前，星闊投資創始人、投資總監鄧劍在接受中國證券報記者專訪時表示，公司持續推動自身投研團隊的培養以及外部基金經理的引入，建成了“流水線和PM制并舉的投研體系”，策略體系進一步趨于成熟。展望未來，公司希望以更加高效的策略研究協同效應，為投資者提供更加穩健和高效的資產管理服務。

　　對于今年以來備受市場關注的紅利投資，鄧劍進一步表示，紅利賽道算不上擁擠，紅利資產仍有較大的上行空間。

　　繼續看好紅利資產

　　成立于2020年9月的星闊投資，是一家專注于國內股票量化阿爾法策略的量化私募機構，持續位列國內量化行業的中堅梯隊。

　　日前，星闊投資發布公告稱，下調公司旗下紅利低波指增產品相關費率及業績報酬比例，這一消息獲得業內廣泛關注。對此，鄧劍表示，目前來看紅利賽道尚且算不上擁擠，紅利資產仍有較大的上行空間，繼續看好紅利資產的中長期投資機會。一方面，紅利指數具有“動態調整”的天然特征，能夠實現對相關優質資產的動態篩選；另一方面，從資金、價格和量能三大維度的最新數據來看，當前紅利賽道還談不上過于擁擠。例如，目前公募基金中進行紅利資產投資的資金規模總額在2000億元左右，占整個公募規模比重不足1%；從私募市場來看，當前推出紅利產品的私募機構還不多；從量能層面來看，截至2024年6月末，紅利品種成交量占整體市場的比重不大；從價格層面來看，紅利品種也并未出現系統性高估的情況。

　　對于公司的紅利指增策略，鄧劍表示，從選股策略來說，相關指增產品背后的選股模型和公司其他寬基指數的選股模型完全一樣，共用相同的因子，只是對標的指數不同。

　　鄧劍表示，在紅利指數等長期表現出更強韌性的指數標的上，用量化的策略去做指數增強，更可能為投資者帶來長期復利效應。而公司日前對相關產品線進行降費，其中最大的考量就是讓利于投資者，更好與客戶實現長期共贏。

　　流水線和PM制并舉

　　在創立星闊投資前，鄧劍在量化投資領域積累了10年的專業經驗，先后在國內多家知名頭部量化私募擔任基金經理和阿爾法策略投資總監，也是國內最早一批開創性使用人工智能（AI）進行量化策略開發的先行者。

　　基于“滿足客戶不同風險收益需求”的根本出發點，目前公司的策略線覆蓋了從超低波動到高波動的多個風險等級，能夠滿足不同風險偏好的投資者需求。

　　在公司的投研體系方面，鄧劍介紹，公司自2022年開始聚焦自身投研團隊的培養，并開始引入外部基金經理；2023年公司建成了“流水線和PM制并舉的投研體系”，策略體系進一步趨于成熟。2024年以來，公司各策略線的超額收益或絕對收益表現始終處于全行業第一梯隊。

　　目前，星闊投資在“7環8組12核”的體系下進行快速策略研發，8組指的是8個阿爾法策略小組。公司從外部引入3位PM（投資經理），公司內部也培養5位“準PM”，組建8個相關性較低的策略小組。7環是指量化投研流程的7個環節，體現了流水線制度的投研模式。在傳統的5個量化環節（數據分析、因子挖掘、因子組合、組合優化、算法交易）之上，公司還增加AI應用和風險監測兩個環節。12核則是指投研團隊有12個投研核心，每個投研核心會關注多個環節。

　　“我們的目標是通過這種團隊結構實現策略研究的協同效應，以期最終形成的公司層面策略能夠超越各小組單獨策略的總和；未來，無論是利用人工智能技術還是多因子模型，我們都致力于覆蓋更廣泛的研究范圍，并為投資者提供更加穩健和高效的資產管理服務。”鄧劍稱。

　　順應行業規范和市場發展

　　對于未來國內量化行業的長期發展，鄧劍表示，新“國九條”等新政通過限制程序化高頻交易、鼓勵上市公司分紅等措施，推動量化投資策略向中低頻、更注重基本面分析的方向發展，從而促進量化策略更加聚焦于價值投資和長期投資。

　　對此，星闊投資將繼續擁抱監管，積極順應行業規范和市場發展。通過持續不斷的策略迭代，目前公司的量化策略已演變為偏中頻策略，未來換手率還會持續降低。“我們現在已經有2萬多個實盤操作的因子或者特征，其中基本面因子、另類因子的合計占比已經超過四成，隨著更多類型因子的加入，公司策略的豐富程度也在持續提升。”鄧劍稱。

　　鄧劍認為，盡管今年以來量化行業經歷某種周期性的低谷，但是長遠來看，經歷波動之后，量化行業風險控制能力也得到了加強。憑借量化策略在系統性投資方面的穩健性，優秀的量化管理人仍然會繼續為客戶貢獻優秀的業績。除了策略研發的精益求精之外，持續地進行產品創新，或許是量化行業未來應該要做的事情。