編者按：
個人稅收遞延型商業養老保險試點將在下月啟動。此次試點方案采取EET的稅收優惠模式，即繳費和投資環節不繳稅，領取環節繳稅。專家指出，這在一定程度上可以增加養老資產、改善養老金體系存在的結構失衡、緩解基本養老保險的可持續壓力以及彌補企業年金發展的不足。
目前部分保險公司已經開始與相關機構洽談個人稅收遞延型養老險試點方案推出后的合作事宜，力爭盡快讓首單落地。業內人士預計，此次試點從政策落地到正式推出產品不會相隔太久。
多位專家指出，相信在試點和之后推廣的過程中，我國將根據市場情況、個稅政策發展等來逐漸優化相關政策，加大對養老保險“第三支柱”的培育力度。同時，第三支柱建設關鍵是要整體推進養老保險制度的改革，必須打“組合拳”。現階段的稅收抵扣額度不應過高，以免造成高收入群體通過購買高額商業養老保險來避稅，影響再分配的公平性，同時避免對政府稅收造成過度影響。
業內人士則表示，未來稅收遞延政策將成為完善養老產業中最大的制度紅利，為保險業通過承保端服務養老消費人群，以及通過投資端對接相應設施建設帶來多重機遇。以保險產品形式為主導的養老服務鏈條打通后，保險公司投資力度有望加強，養老產業金融需求可能因此出現“井噴”。
險企積極備戰“首單”
中國證券報記者了解到，目前部分保險公司已經開始與相關機構洽談個人稅收遞延型養老險試點方案推出后的合作事宜，力爭盡快讓首單落地。業內人士預計，此次試點從政策落地到正式推出產品不會相隔太久。
平安養老險董事長甘為民介紹，平安養老險正在積極準備，力爭第一時間提供客戶投保出單服務；報審產品以示范產品類型為準，擬以最全產品類型覆蓋客戶需求。目前需等銀保監會下發業務管理辦法和示范產品后，公司報審產品通過后正式銷售出單。
“我們在準備工作方面也投入了很多資源。一旦政策落地，預計第一時間就可以正式發布產品。”中國太保相關人士表示，在產品方面，目前已經分別準備了多種形態的試點產品條款，將根據最后方案來調整確定產品類型。
稅延政策料持續優化
此次試點方案采取EET的稅收優惠模式，即繳費和投資環節不繳稅，領取環節繳稅。專家指出，這在一定程度上可以增加養老資產、改善養老金體系存在的結構失衡、緩解基本養老保險的可持續壓力以及彌補企業年金發展的不足。
民生證券分析師指出，以美國為例，美國養老保障體系發展具有典型的商業化特點，資金來源多元化，養老保障效果顯著。其養老金長期穩定積累，主要得益于運行超過35年的IRA(個人退休金賬戶)和以401K為代表的合格雇員計劃，換言之，商業化運作下的個人計劃和企業年金是推動養老保障體系長期、穩定發展的重要因素。
泰康保險集團執行副總裁兼泰康養老董事長李艷華表示，以美國的IRA即“個人退休金賬戶”為例，其1976年推出來時的額度也只有1500美元/年，經過6次調整達到了5000美元/年，成為40年來美國養老金資產持續增長的主要來源。
數據顯示，截至2017年底，美國IRA計劃資產規模達到8.9萬億元，覆蓋了超過1/3的美國家庭。IRA采用信托模式管理，銀行、基金、保險、券商等都可以作為托管人，其中公募基金受益最為顯著，其管理資產中的47%都來自養老金，股票型基金占比最大，混合型基金的比例提升幅度最大。
國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生指出，“2014年開始實施《關于企業年金職業年金個人所得稅有關問題的通知》，規定個人根據國家有關政策規定繳付的年金個人繳費部分，在不超過本人繳費工資計稅基數的4%標準內的部分，暫從個人當期的應納稅所得額中扣除。從而建立了企業年金和職業年金中個人賬戶的稅收遞延政策，在一定程度上鼓勵了員工的參與積極性。這也為稅收遞延的個人商業養老保險的發展提供了經驗借鑒。”朱俊生稱，但與之不同的是，企業年金和職業年金依托企業或事業單位建立，針對個人的稅收遞延政策比較好操作。稅收遞延養老保險為個人分散性業務，如何為其提供便捷的稅務處理是影響其發展的重要因素。
李艷華表示，就《通知》中確定每月最高1000元、每年最高1.2萬元的稅延額度。隨著試點工作的推進和養老需求的提升，延稅額度也可能逐步進行調整。相信在試點和之后推廣的過程中，我國會根據市場情況、個稅政策發展等來逐漸調整方案的優惠幅度。
多措并舉推進“第三支柱”發展
多位險企人士建議，第二支柱多年發展的最大問題是過多依靠稅優。因此，第三支柱建設關鍵是要整體推進養老保險制度的改革，必須打“組合拳”。現階段的稅收抵扣額度不應過高，以免造成高收入群體通過購買高額商業養老保險來避稅，影響再分配的公平性，同時避免對政府稅收造成過度影響。
朱俊生稱，促進稅收遞延型商業養老保險發展要推動以下工作：一是明確商業養老保險的發展定位。在養老金體系改革和政策調整中，要充分考慮商業養老保險作為第三支柱與基本養老保險之間的互動關系。要有效降低基本養老保險的繳費比例，減輕企業和居民的繳費負擔，為商業養老保險的發展提供更大的發展空間。二是提高商業養老保險的供給效率。壽險公司要加強產品創新，滿足與適應多樣化的養老保障需求。同時，以市場化為導向，拓寬保險資產運用渠道，提高資產管理的能力和效率，增強商業養老保險的競爭力。三是適時擴大試點范圍，促進稅優養老保險在全國的推廣和發展。四是隨著經濟發展與收入水平的提升，要適時提高繳費的免稅額度。五是適時擴大參與的金融機構和產品范圍。從其他國家特別是美國個人退休金賬戶(IRA)的發展經驗看，基金公司等金融機構是重要的市場參與主體。擴大參與的金融機構與產品范圍，有助于促進個人養老金賬戶市場的競爭，豐富產品形態，提高個人商業養老賬戶市場的運行效率。
民生證券分析師周曉萍指出，如何設計符合“收益保證、長期鎖定、終身領取、互助共濟”的稅延商業養老保險產品，提升產品銷售和經營的透明度和靈活性，尚需保險行業及商業保險機構所形成標準化的產品規范和業務規則，確保養老保險產品在長期運行和復雜的操作階段能夠得到有效的內部及外部風險控制。管理制度方面，保險公司在產品開發、風險管控等方面的制度建設還有待加強。
周曉萍呼吁，在稅延型商業養老保險資金的投資和管理方面，保險機構、基金公司、券商資管和銀行等財富管理機構均有機會參與，需要完善以賬戶制為基礎的個人商業養老保險基礎性制度。同時，擴寬投資渠道多元化，需建立產品準入制度，投資類型和產品需要經過授權機構進行評估，參保人員可以在符合自身風險偏好的范圍內自行選擇。
中金公司指出，第三支柱養老金的投資要求應與基本養老金有所區別。如果說基本養老金屬于保障性質，強調“安全”，股票配置上限僅為30%，那么第三支柱養老金帶有投資增值的性質，過多限制風險資產投資比例會影響其發展。其次，推進養老金可投資產品的豐富化，注重與第三支柱養老金的風險收益特征相匹配，而且從全球范圍看，養老金是做大類資產配置的主力資金，其資金總規模大、投資期限長、對流動性要求低等特征，對大類資產配置的要求較高。從對主要養老基金投資的跟蹤來看，資產配置往往是影響養老基金投資實踐結果的重要影響因素。（程竹）
