2024陸家嘴論壇召開在即。據悉，本屆陸家嘴論壇將推出“科技創新與資本市場高質量發展”全體大會，并將舉辦“科創金融工作室”，圍繞“提升多層次資本流動，打造高能科創產業”“優化全生態融資結構，加快人工智能產業布局”等議題展開討論。

　　在業內專家看來，當前我國處于經濟轉型和產業結構優化升級的關鍵時期，尤其要通過資本市場改革，加大對高水平科技自立自強的支持作用。通過制度性安排，后續資本市場將有望進一步打造戰略性現代化產業集群，更好成為推動中國科技創新和實體經濟轉型升級的樞紐。

　　戰略性新興產業行業市值占比超40%

　　服務科技創新效能逐漸凸顯

　　構建服務科技創新的多層次資本市場體系，提高直接融資比重是資本市場高質量發展的內在要求之一；同時，高水平的科技創新又為資本市場提供了高質量的上市儲備企業和上市公司，提升了資本市場活躍度。近年來，資本市場設立科創板、北交所，改革創業板，持續完善多層次市場體系建設，服務科技創新的效能逐漸凸顯。

　　科技型企業成為新上市企業主力，A股戰略性新興產業行業市值占比目前已超過40%。以科創板為例，科創板開板5年來，受理了1146單IPO申請，上市公司達573家，首發募資總額達9107.89億元，總市值逾5萬億元。新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備制造行業公司合計占比超過80%。其中，高端裝備制造公司超過120家，集成電路、生物醫藥公司數量均超過110家。

　　私募創投、公司債券等對科技創新的支持力度也在不斷提升。數據顯示，近九成的科創板上市公司和六成的創業板上市公司獲得過私募基金支持，私募股權創投基金投資半導體、生物醫藥等重點科技創新領域項目約10萬個，在投本金約4.3萬億元；交易所市場累計發行科創債券約7000億元。

　　“資本市場發展最好的態勢，應當是產業發展和資本市場能夠聯動起來。”申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長說，資本市場穩健發展能夠促進產業不斷發展，產業的發展也為資本市場的發展奠定市場基礎。

　　突破瓶頸堵點 發揮科技與資本協同效應

　　目前，我國科技創新與資本市場雙向互動仍存在諸多瓶頸堵點。中國證監會近日制定了《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》，從上市融資、并購重組、債券發行、私募投資等全方位提出支持性舉措，旨在更好服務科技創新，促進新質生產力發展。

　　業內人士認為，做好科技金融大文章，要通過制度創新，突破體制機制約束，發揮科技與資本的協同效應，形成“科技—產業—金融”良性循環。

　　科技創新需要良好的市場生態。近期，以新“國九條”出臺為契機，資本市場正在形成“1+N”政策體系。在清華大學國家金融研究院院長、清華大學五道口金融學院副院長田軒看來，科技創新企業往往具有高成長、高風險、高收益、輕資產等顯著特點，但目前資本市場對于科技創新的包容性有待提高，支持科技創新企業的債券品種有待進一步豐富，創業投資、風險投資市場規模也有待提升。他建議，要發揮科技與資本的協同效應，需全面深化資本市場改革，夯實基礎制度，創新關鍵機制，提升直接融資占比。

　　方正證券首席經濟學家蘆哲也提及，要大力推進多層次資本市場體系建設，積極推動科創板、北交所創新，積極動員更多的高新技術企業和合格投資者進入，提高交易效率，完善各項制度建設。同時，還需發揮資本市場資源配置的有效性，引導長期資金入市，進一步向“1”到“∞”的科研成果落地方向邁進，鼓勵企業回購，保障資金用于尖端技術的可持續發展。

　　此外，需要重視形成“產學研企”深度融通的創新機制。楊成長表示，科技創新與資本市場實現良性互動，要重點解決三方面的問題，包括統一金融投資、股權投資和實體投資三者對科技創新企業的認知；提升金融機構對科技創新、數字化的認識程度，不能對創新進行簡單的“貼標簽”，而是要進行科學辨別；促進科技創新和傳統產業以及具體落地場景有機結合。

　　壯大耐心資本 培育新質生產力

　　“新質生產力”的提出，對科技創新提出了更高要求，其中耐心資本的加持尤為關鍵。

　　圍繞如何練就耐心資本，上海交通大學上海高級金融學院副院長、教授李峰表示，新質生產力指的是通過創新、技術進步和高效資源配置所帶來的生產力提升。新質生產力的提高依賴長期投入和持續創新，而不是短期的利益最大化，這就需要耐心資本支持。但資本要練就“耐心”，需要從監管環境、制度建設、資本市場以及自身投資理念等多方面入手才可以完成。

　　楊成長認為，培育耐心資本，金融業要堅持長期主義，形成“馬拉松導向”，要加深對投資項目的認知程度，提高金融與科技創新的緊密程度，同時要為投資項目匹配合適的資金來源。更重要的是，應當形成更加柔性化、長期化的考核標準。

　　在李峰看來，首先，監管部門應當出臺鼓勵長期投資的政策；其次，應當不斷提高市場信息透明度，保護投資者權益；再次，應繼續完善資本市場的制度建設；最后，應持續完善投資者教育工作，讓投資者充分認識到作為耐心資本的優勢。

　　“我國多層次資本市場正在持續完善，后續應當進一步完善一級股權市場的制度建設，暢通一級二級資本市場循環，落實信息披露監管、投資者保護救濟以及提供豐富風險管理工具等，重視資本市場投融資功能平衡，增強投資者在市場的獲得感，讓資本敢于擔當耐心資本。”李峰如是說。