3月5日提請審議的政府工作報告提出，加快發展創業投資、壯大耐心資本。多位代表委員對中國證券報記者表示，耐心資本讓科技創新擁有穩定預期和試錯空間，是培育和發展新質生產力的源頭活水，創業投資是耐心資本培育科技創新的重要抓手。

　　代表委員們建議，持續吸引社保基金、保險資金等中長期資本入市，放寬長期資金投資股權創投基金的比例限制。與此同時，構建多層次資本市場體系，多措并舉為科技創新構建蓬勃生長的“熱帶雨林”生態。

　　耐心資本陪伴企業成長

　　政府工作報告提出，健全創投基金差異化監管制度，強化政策性金融支持，加快發展創業投資、壯大耐心資本。

　　日前，國務院辦公廳印發的《關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》提出，優化科技型中小企業融資環境，發展股權投資、創業投資、天使投資，壯大耐心資本，支持培育發展科技領軍企業、獨角獸企業和專精特新中小企業。

　　耐心資本如何助力中小微企業發展壯大，如何培育科技創新企業，成為代表委員們熱議的話題。“耐心資本可以讓科技創新擁有穩定預期和試錯空間，要壯大耐心資本。”全國人大代表、清華大學國家金融研究院院長田軒說。代表委員們認為，耐心資本是守護科創企業生命全周期的長錢活水，創業投資是科創經濟的“牛鼻子”，耐心資本培育科技創新，要用好創業投資這一抓手。

　　“一項科學研究成果，在從實驗室走向市場的準備階段是最難的，要跨越很多鴻溝，風險特別大。”全國政協委員、中國科學院自動化研究所研究員趙曉光說，要支持科技創新成果成功跨越這一“死亡之谷”，需要更多耐心資本、更寬容的社會生態以及維護創新者利益的社會共識。

　　“科技創新型企業由小到大、由大到強，跨越‘死亡之谷’與‘達爾文之海’的關鍵在于適配性資本。”全國政協委員、民革中央經濟委員會副主任何杰認為，科技創新型企業所需的資本具備四大特性：長期性、風險包容性、靈活性、生態賦能性。

　　長錢活水形成向“新”力

　　代表委員們認為，壯大耐心資本的前提在于“引活水、拓水渠”，培育和發展新質生產力，要更好地吸引長期資本參與，讓長線資金形成支持科技創新的向“新”力。

　　以可控核聚變為例，全國政協委員，中國核電黨委書記、董事長盧鐵忠在接受中國證券報記者專訪時表示，這一技術在研發過程中需要的資金量很大，央國企有義務、有責任作為耐心資本來推進創新進程。

　　自2018年以來，政府引導基金、央國企基金等國資成為私募股權創投市場第一大出資主體。

　　“我們一直期待未來可控核聚變第一度電能在中國發出，如果沒有投入，怎么發出來？我們也希望今后有更多的耐心資本進入到可控核聚變研發領域，為我國早日實現可控核聚變發電提供強大的保障。”盧鐵忠說。

　　2016年，中信資本等私募股權投資機構完成了對全球圖像傳感器龍頭豪威科技在美股的退市私有化。

　　“得知我們完成收購后，當時上市不久的韋爾股份對豪威科技十分感興趣，籌集資金將豪威科技從我們手中買了過去，這為后來其做強做大奠定了重要基礎。”全國政協委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執行官張懿宸對中國證券報記者說。

　　從豪威科技退市私有化，到韋爾股份成功對其收購，在這一過程中，中信資本旗下的并購基金起到了重要的作用。張懿宸認為，無論是人工智能，還是半導體領域，并購基金在科技行業整合、打造產業龍頭過程中都將發揮越來越重要的作用。目前，長期資金、耐心資本參與專業化私募股權創投基金的活力和潛能仍待進一步釋放。

　　他建議，應當把促進養老金等長期資金入市作為下一階段重點工作來研究和推進。持續支持和引導企業年金、個人養老金在監管允許范圍內不斷提升權益類產品投資比例，放寬社保基金等專業長期資金投資私募股權創投基金的比例限制，研究支持和鼓勵業績優秀的頭部創投和私募股權投資機構管理部分年金的“白名單制度”。

　　構建科創“熱帶雨林”生態

　　代表委員們認為，支持科技創新型企業的發展，要構建多層次資本市場體系，多措并舉為科技創新構建蓬勃生長的“熱帶雨林”生態。

　　“培育形成‘熱帶雨林式’創新土壤，對科技型企業成長十分重要。全社會形成鼓勵創新、寬容失敗的氛圍是科技創新的關鍵助力。這需要著力推動建立風險共擔機制，營造服務科技型中小企業的良好生態。”何杰說。

　　全國人大代表、銅陵有色金屬集團控股有限公司總經理丁士啟表示，社保基金、保險資金等中長期資本入市比例仍較低。他建議，通過稅收優惠、考核機制改革（如長周期考核）等措施，引導其加大對硬科技企業的投資。

　　全國政協委員、中國人民銀行參事魏革軍建議，強化資本市場對科技創新的支撐作用。支持符合條件的民企發行科創債、綠色債，推動私募股權創投基金聚焦支持硬科技領域；構建耐心資本體系，通過政策性基金引導社會資本投向早期科創項目，提高投資周期容忍度，避免短期逐利傾向。

　　“近期監管部門提出，研究制定更好支持新質生產力發展的政策安排，支持優質未盈利科技型企業發行上市。”丁士啟表示。

　　田軒建議，持續優化完善不同板塊上市條件、明確相應的交易規則和投資者適當性制度，以更好滿足處于不同發展階段企業的上市需求；推動科創板、創業板等市場發展，拓寬和暢通科創企業股權融資渠道，優化上市發行條件，為科技企業提供更多直接融資渠道。