即將召開的黨的二十屆三中全會備受矚目，此次會議將聚焦哪些領域的改革，成為近期機構關注和研判的重點。

　　多位券商人士判斷，此次會議上，財稅體制改革可能是討論的焦點之一，健全地方稅、直接稅體系，推動消費稅改革等內容值得期待；對于市場持續關注的國企改革和發展新質生產力話題，做強做優做大國有資本、系統闡述新型舉國體制內涵等內容同樣值得關注。

　　財稅體制改革頗受期待

　　梳理多家券商研判內容看，此次會議上，財稅體制改革有望成為討論焦點，消費稅等稅種改革、解決央地財權事權不匹配問題等有望迎來新進展。

　　“新一輪財稅體制改革必須以中國式現代化的內在要求為根本遵循。”中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊認為，新一輪財稅體制改革以建立現代化財稅體制為目標，有望在以下三個方面縱深推進：一是優化稅制結構，重點關注消費稅改革與完善增值稅稅制，包括提高直接稅比重，降低包括增值稅、消費稅等在內的間接稅比重；二是深化財政體制改革，持續推進央地間支出責任劃分和省以下財稅體制改革；三是健全現代預算制度，強化預算支出的剛性與收入的彈性，包括提升重點領域資金效益和政策效能、防范系統性財政風險等內容。

　　從解決央地財權事權不匹配這一核心出發，中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆判斷，本次會議上，財稅改革有兩方面內容值得關注：一是未來中央或將主動承擔更多跨區域的公共服務類開支，減少基層壓力；二是健全地方稅、直接稅體系，一方面完善以共享稅為主體的收入劃分模式，建議重點關注消費稅改革，另一方面適當提高直接稅比重，包括進一步優化增值稅制度、加快直接稅內部結構調整等。

　　對于消費稅改革，海通證券首席經濟學家、研究所所長荀玉根預計，消費稅的稅目可能適當擴充，地方政府對于消費稅收入的分成比例也有望調整，這不僅可以為地方政府拓展穩定的收入來源，還可以改善消費環境，調節收入。此外，荀玉根認為，作為我國第一大稅種，增值稅稅收分享模式也可能有所調整，以此提升地方財力。

　　國企改革關注兩方面內容

　　除財稅體制改革外，國企改革相關內容同樣受到業內重視。

　　中信建投證券策略研究組首席分析師胡玉瑋認為，國資國企改革是實現中國式現代化的關鍵。通過改革，國有企業將更好地服務于國家戰略，提高核心競爭力，同時為投資者帶來科技創新、高分紅和并購重組等投資機遇。科技創新是國資國企改革的重要方向，國有企業的科技創新不僅推動產業升級，也增強國家在全球科技競爭中的地位。

　　在楊帆看來，2023年開啟的新一輪國企改革提升行動進程即將過半，今年3月國資委提出“確保2024年底前完成70%以上改革任務”，同時強調“全力以赴抓好國企改革深化提升行動攻堅，為高質量發展增動力添活力”。后續有兩方面內容值得關注：一是做強做優做大國有資本，重點關注市值管理納入央企負責人考核的落地；二是加快優化國有經濟布局結構，國資國企布局或將向國家安全領域、公共服務領域、戰略性新興產業集中。

　　聚焦發展新質生產力話題

　　從產業發展層面出發，大力發展新質生產力持續受到市場關注并得到政策層面的扶持。對于此次會議上可能出現的與新質生產力相關的內容，多家券商也頗為期待。

　　在荀玉根看來，新質生產力具有高科技、高效能、高質量特征，特點是創新，關鍵在質優，本質是先進生產力，這也意味著，政策端會促使各類先進優質生產要素向發展新質生產力的方向順暢流動，這或涉及經濟體制、教育體制、科技體制和人才發展體制等進一步深化改革。

　　荀玉根表示，發展新質生產力不是忽視傳統產業，而是新舊產業并重。“石化化工、鋼鐵、建材、機械、汽車、輕工、紡織等傳統制造業增加值占全部制造業的比重近80%，是支撐國民經濟發展的重要基礎。加強改造、升級傳統產業，不僅是為了穩定相關行業的增加值比重，也為新興產業提供原料支撐。”

　　楊帆預計，對于發展新質生產力，此次會議上或將系統闡述新型舉國體制內涵。新質生產力科學內涵和發展思路不斷清晰，預計會后多個創新領域或將獲得政策支持，如低空經濟、數字經濟、生物醫藥等。

　　數字經濟是發展新質生產力的重要抓手。在章俊看來，數字經濟正在憑借提升全要素生產率及提高產業附加值，成為我國新的拉動國民經濟的重要引擎。未來數字經濟相關政策或主要聚焦三大方向：一是提升數字經濟與產業經濟融合能力；二是解決數字經濟的地域性發展問題，加快推動地區數字基礎設施建設部署和優化升級；三是持續提升數字產業和數據要素常態化監管水平。