中證網訊（王珞）近期，市場中性策略成為熱議話題，引起不少投資者的關注，市場上對中性策略討論的聲音也隨之增多。海通資管組合投資部投資經理徐庭偉近日分享了對市場中性策略近期表現的回顧，并分析了其在當前市場環境下的配置價值。

　　徐庭偉，上海交通大學產業經濟學碩士，主要負責市場中性和指數增強策略的FOF組合管理。他指出，盡管市場中性策略在今年經歷了兩次較大的回撤沖擊，但造成兩次沖擊的原因不同。9月底市場中性策略也出現較大波動，其中絕大部分來自于基差。政策組合拳點燃市場情緒，強上漲預期推動股指期貨出現了連續漲停，股指期貨連續跑贏指數現貨，基差從此前長期的貼水狀態一度升水200點，導致對沖端出現了3%-5%的回撤（數據來源：Wind）；同時，由于期貨連續多日大漲，部分產品出現了保證金不足導致空頭被強制平倉的情況，也加劇了產品的凈值波動。但基差升水造成的回撤在隨后的幾個交易日內絕大部分已經得到修復。這些波動并未改變其運作模式和盈利能力的本質。他強調，市場中性策略在高波動和成交活躍的市場中，為量化策略提供了良好的運行環境，并且近期的超額收益水平較去年有顯著提高。

　　徐庭偉認為，市場中性策略產品在回撤期間的表現差異主要源于私募管理人控制超額收益波動的能力和意愿的不同。徐庭偉解釋說，更嚴格的風控會帶來超額收益和波動的同時下降，反之亦然。因此，運行市場中性策略的私募管理人需要在控制投資波動性的同時，實現更可觀的投資回報。另外，突發事件的影響通常是脈沖式的，對策略的影響也總是短期的，市場恢復常態后，策略的收益往往會逐步修復。

　　對于當前市場中性策略的配置價值，徐庭偉認為，市場中性策略仍然具備獨立的風險收益特征，與大類資產里的權益、債券天然具有低相關性。在資產收益波動放大、無風險收益下行的趨勢下，市場中性策略提供了一個相對穩定的投資選擇。他還提到，市場中性策略更適合以FOF產品形式參與投資，因為專業的FOF產品管理人可以更靈活、更及時地調整投資策略，以適應多變的市場環境。

　　海通資管作為專業的FOF產品管理人，致力于為投資者提供綜合的投資理財服務方案。市場中性策略是其產品線中的重要組成部分，旨在為投資者提供多樣化的產品策略選擇，滿足不同風險偏好的理財配置需求。