隨著2024年下半年的開啟，部分基金投顧產品加快了調倉換“基”的步伐。中國證券報記者發現，7月以來，華夏基金、交銀施羅德基金、富國基金、招商基金等多家基金公司旗下的投顧組合調整了持倉策略，并發布了調倉報告。此外，多個投顧組合還基于對近期市場的研判，紛紛開啟“發車”計劃。

　　多個投顧組合在調倉報告中表示，對A股市場不必悲觀，目前股指已經到達較低區間，后續進一步下跌的空間有限，長期來看A股市場配置價值較為突出。　　

　　調倉換基忙不停

　　近期，權益市場持續震蕩，中國證券報記者通過梳理基金公司在雪球基金、天天基金、螞蟻財富等各大基金代銷平臺上的投顧組合信息發現，7月以來，有不少投顧組合更新了調倉動態，就部分產品進行調倉，積極應對權益市場所帶來的新挑戰。

　　7月8日，華夏基金旗下的華夏固收增強組合更新了調倉動態。在調倉理由一欄，華夏固收增強組合表示，考慮到當前市場成長風格較價值風格比價處于歷史極端水平，而創業板企業整體估值偏低，今年業績預計有所改善，因而小幅增加創業板品種的比例。債券收益率進一步下行至偏低水平，考慮當前經濟依然處于偏底部區域，未來邊際改善的概率較大，小幅降低債券部分的久期。降低中長債基的比例，增加短債品種的比例。

　　7月3日，富國基金旗下的富國雙子星股債均衡更新了調倉動態。整體來看，該組合適當提高了債券型基金的配置比例，對交銀增利債券A/B、富國產業債券A、交銀裕隆純債債券A等產品均有加倉。權益類產品方面，該組合對國泰金泰靈活配置混合C、寶盈消費主題混合、富國滬深300指數增強A等均有加倉。

　　同日，富國基金旗下的另一只投顧產品富國滿天星追求收益亦更新了調倉動態。該產品的調倉說明顯示，本次調倉整體倉位維持不變，降低了風格和行業暴露，板塊方面適當增加了港股配置比例。調倉動態顯示，該組合新增了一只基金——富國滬港深業績驅動混合型C，同時對前海開源金銀珠寶混合C、富國新材料新能源混合A、融通健康產業靈活配置混合C等行業主題型基金進行了減倉。值得一提的是，富國雙子星股債和富國滿天星追求收益均新增了富國互聯科技股票C、匯添富高端制造股票C、淳厚現代服務業股票C等產品的倉位。

　　7月2日，交銀施羅德基金旗下的投顧組合交銀全明星更新了調倉動態。交銀全明星在調倉理由一欄表示，近期權益市場成交活躍度降低，波動率持續低位震蕩。因此在本次調倉中，組合適當調整成份基金結構，優選中長期超額收益明顯且穩健的優質基金，力爭在具備收益彈性的同時提升組合收益性價比。具體來看，交銀全明星對寶盈品質甄選混合C、交銀數據產業靈活配置混合C、華安優嘉精選混合C等產品均有加倉，新增了南方興盛先鋒靈活配置混合C、尚正競爭優勢混合發起C、中歐融恒平衡混合C等產品的倉位。

　　“發車”動作頻頻

　　7月以來，多個投顧組合紛紛發布了新一期的“發車”計劃。有業內人士解釋，“發車”的功能與定投類似，但相對定投來講更加靈活，不少投顧主理人會根據市場研判不定期“發車”，并靈活設定“發車”份額。“‘發車’的目的是希望在市場處于低位的時候能夠多買一點，攤薄成本。”該人士表示，“如果一段時間內許多組合的‘發車’動作頻頻，那么也可以視為較為積極的市場信號。”

　　7月9日，交銀施羅德基金旗下交銀贏定投、交銀全明星、交銀指數星球等多個投顧組合均發布了“發車”計劃。主理人表示，在熱點范圍逐步縮窄后，大盤價值和高股息風格或仍是市場主線，前期較為擁擠的格局近期有所緩解。建議有權益類加倉需求且風險偏好較高的投資者，通過紀律化的定投模式科學布局權益市場。

　　7月3日，富國基金旗下的富國雙子星股債均衡、富國滿天星追求收益等投顧組合發布了“發車”計劃。主理人表示，在國內經濟逐漸走出周期底部的大背景下，一旦海外流動性迎來拐點，A股市場有望迎來修復行情。富國穩穩星穩健理財、富國守護星穩健理財等投顧組合在7月2日也發布了“發車”計劃。

　　此外，招商基金旗下的招商固收+星秀、招商行業掘金等投顧組合也在近期發布了“發車”計劃。

　　市場進一步下行空間有限

　　談到近期的市場調整，華夏財富表示，7月以來，市場風格演繹較為極端，當前權益相比于債券已經處于極度低估水平。從個股漲跌、市場估值和交易熱度三個維度看，部分市場情緒指標已經處在極值水平，建議投資者保持適當的冷靜和耐心。

　　債券市場方面，華夏財富在策略周報中表示，人民銀行在多次提示長債風險后，上周“預告”借入國債。對于投資者來說，同樣需要關注長債端的波動，降低持有久期。招商基金亦在投顧周報中表示，短期應注意回調風險，可適當縮短久期，保持組合靈活性及流動性。

　　展望后市，招商基金表示，當前A股對宏觀風險與經濟問題等中長期因素定價較為充分，后續市場進一步下行空間有限。但考慮到市場風險偏好仍處于低位，建議投資者聚焦低風險特征的穩健紅利資產，以及政策產業催化密集的低估成長品種。此外，可考慮關注受益于改革預期和產業趨勢共振的科技成長方向。

　　部分基金公司旗下投顧品牌下半年觀點匯總

　　華夏基金-華夏財富：新“國九條”及資本市場系列政策文件落地見效，將對2024年下半年股市產生積極影響，從產品供給、分紅回報、監管規范等角度來看，資本市場投資端改革才剛剛開始，量變終將質變。

　　中歐基金-中歐財富：下半年市場仍面臨挑戰，但基本面自然回暖預計將為企業提供業績支撐，對市場前景持樂觀態度。板塊方面，一方面看好紅利和資源品，另一方面看好科技領域的投資。

　　華安基金-華安投顧：市場流動性環境好于年初，中長期可關注漲價博弈邏輯（航運、集裝箱、公共事業）、有競爭壁壘和處于低位的龍頭（消費電子、創新藥）、產業題材機會（自動駕駛、機器人）。

　　南方基金-司南投顧：A股當前估值水平較低，具有投資性價比。行業方面，看好高股息、半導體等景氣周期行業以及困境反轉的中游制造行業。（魏昭宇整理）