近期港股市場持續(xù)活躍，在人工智能（AI）浪潮推動下，大科技板塊表現(xiàn)不俗。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，恒生科技指數(shù)2025開年以來漲逾28%。3月10日，南向資金凈買入296.26億港元，創(chuàng)下滬深港通開通以來的新高水平。近期公私募機(jī)構(gòu)持續(xù)布局港股市場，從科技和價值兩條主線挖掘標(biāo)的。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)“舉牌”港股公司后披露的持倉情況來看，近期睿遠(yuǎn)基金、易方達(dá)基金連續(xù)加倉固生堂、昭衍新藥等“AI+醫(yī)療”概念股，知名百億級私募寧泉資產(chǎn)增持了信義能源等電力標(biāo)的以及碧桂園服務(wù)等地產(chǎn)標(biāo)的。多位機(jī)構(gòu)人士表示，隨著南向資金的持續(xù)買入，內(nèi)資對港股定價可能產(chǎn)生更大影響。中國經(jīng)濟(jì)基本面走強有望助推港股行情從科技板塊擴(kuò)散，可以重點關(guān)注消費、地產(chǎn)、傳媒、醫(yī)療等板塊。　　

　　頻頻舉牌

　　2025開年以來，公私募機(jī)構(gòu)在港股市場上表現(xiàn)活躍。從已披露的股權(quán)持倉來看，多家機(jī)構(gòu)的調(diào)倉蹤跡頻頻顯現(xiàn)，涉及生物醫(yī)藥、新材料、消費等熱門板塊標(biāo)的。

　　3月11日，睿遠(yuǎn)基金增持了固生堂214.53萬股。此前2月21日、2月26日，睿遠(yuǎn)基金就曾分別增持固生堂75.34萬股、41萬股。最新一次增持后，睿遠(yuǎn)基金持有固生堂的比例為7.45%。

　　2月13日、3月5日，易方達(dá)基金接連增持昭衍新藥4.43萬股、16.28萬股；繼1月9日減持150萬股之后，易方達(dá)基金于3月3日再度出手減持新秀麗90萬股。

　　自2024年10月舉牌東岳集團(tuán)之后，今年以來易方達(dá)基金在該標(biāo)的上已三度做出調(diào)整。1月9日，易方達(dá)基金先是增持東岳集團(tuán)276.10萬股，隨后在2月19日減持200.40萬股，2月26日又再度增持241.60萬股，目前持倉比例已回到7%以上。

　　此外，寧泉資產(chǎn)近期在港股市場上頻頻掃貨。1月8日、2月5日、2月13日，寧泉資產(chǎn)分別增持新特能源36.20萬股、32.80萬股、147.40萬股；2月11日增持萬科企業(yè)327萬股；2月13日增持信義能源606.60萬股；2月14日分別增持大唐新能472.10萬股、碧桂園服務(wù)90萬股。2月26日，寧泉資產(chǎn)還減持了中州證券1112萬股、東方證券291.40萬股。

　　執(zhí)行“啞鈴策略”

　　結(jié)合上述獲得公私募機(jī)構(gòu)青睞的港股公司最新業(yè)務(wù)方向來看，“AI+醫(yī)療”、“AI+機(jī)器人”等熱門概念屢屢出現(xiàn)。

　　公開資料顯示，固生堂已接入DeepSeek，公司基于真實、龐大的數(shù)據(jù)源打造名醫(yī)“AI分身”，可以模擬專家思維方式，復(fù)制優(yōu)質(zhì)專家的診療能力，更好地服務(wù)廣大患者。

　　此前，昭衍新藥攜手生仝智能合作開發(fā)數(shù)字病理輔助分析系統(tǒng)，在實際應(yīng)用中獲得廣泛認(rèn)可。并且，昭衍新藥引入了全方位的AI輔助診斷技術(shù)，拓寬了AI技術(shù)在CRO領(lǐng)域的應(yīng)用場景。

　　東岳集團(tuán)主要從事新型環(huán)保冷媒、含氟高分子材料、有機(jī)硅材料、氯堿離子膜和氫燃料質(zhì)子交換膜等的研發(fā)和生產(chǎn)，是全球最大的PTFE材料供應(yīng)商，該材料已成為人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)中的關(guān)鍵材料。

　　受益于AI浪潮，上述港股公司股價近期表現(xiàn)不俗。截至3月13日，昭衍新藥2月以來漲逾76%，固生堂漲逾30%，東岳集團(tuán)漲逾13%。

　　一端配置成長風(fēng)格，另一端配置價值風(fēng)格的“啞鈴策略”近年來受到機(jī)構(gòu)的青睞。近期，價值風(fēng)格同樣在港股市場有所表現(xiàn)。寧泉資產(chǎn)增持的信義能源、大唐新能源等電力標(biāo)的以及碧桂園服務(wù)等地產(chǎn)標(biāo)的，均在3月初出現(xiàn)了一輪“拔估值”行情。

　　對港股定價可能產(chǎn)生更大影響

　　興業(yè)證券策略團(tuán)隊表示，南向資金是本輪做多港股的主力資金之一。春節(jié)假期之后，“科技+紅利”為南向資金主要流入領(lǐng)域。一方面，AI板塊是本輪行情中南向資金與外資的顯著共識，南向資金大幅增配以專業(yè)零售、汽車、生物科技、軟件服務(wù)、電訊、半導(dǎo)體為代表的“AI+”板塊；另一方面，南向資金仍然持續(xù)流入以銀行、公用事業(yè)、保險為代表的價值紅利板塊。

　　中國證券報記者采訪多家公募機(jī)構(gòu)了解到，在這輪港股行情中，科技、消費升級和創(chuàng)新板塊表現(xiàn)強勁，公募機(jī)構(gòu)主要通過配置硬科技，如半導(dǎo)體、人工智能、云計算領(lǐng)域，以及消費板塊等獲取超額收益。與此同時，金融與地產(chǎn)板塊的估值修復(fù)也為公募機(jī)構(gòu)帶來了一定收益。

　　滬上某大中型公募基金經(jīng)理告訴中國證券報記者，目前內(nèi)資配置港股，更多是將A股和港股相關(guān)標(biāo)的進(jìn)行比較。過去三年，港股市場受國際資本流動影響，調(diào)整幅度更大，相關(guān)標(biāo)的性價比更高。隨著南向資金的持續(xù)流入，內(nèi)資對港股定價可能產(chǎn)生更大影響。

　　經(jīng)過近期的較大幅度上漲之后，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，后續(xù)港股市場的上漲空間與中國經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇進(jìn)程相關(guān)性較大，同時也會受到美國降息等外部因素影響。中國經(jīng)濟(jì)基本面走強有望助推港股行情從科技板塊擴(kuò)散，可以重點關(guān)注消費、地產(chǎn)、傳媒、醫(yī)療等板塊。基于一定的安全墊保護(hù)，消費升級背景下的食品飲料、旅游娛樂等板塊可能有所表現(xiàn)；從困境反轉(zhuǎn)和估值保護(hù)的角度來看，醫(yī)療健康領(lǐng)域特別是醫(yī)療設(shè)備制造商以及大型生物科技公司也可以持續(xù)關(guān)注。