中證網訊 （記者 徐金忠）市場震蕩分化，投資者在追求穩健收益的同時更加注重防范風險，但是在選擇投資產品時，他們發現，以銀行理財產品為代表的能夠提供絕對收益的資產越來越少。在這樣的背景下"固收+"基金持續走紅，基金公司密集發行"固收+"產品。據悉，擬由林淥、陳建華管理的國聯安鑫穩3個月持有期混合基金正在發行。日前，國聯安鑫穩的兩位基金經理接受了中國證券報記者的采訪，介紹了以絕對收益為目標的"固收+"策略如何搭建，如何為投資者創造較好的風險收益體驗。  

　　"固收+"2.0版 

　　春節前后A股經歷了過山車般的波動，讓很多投資者的投資避險情緒上升。統計數據顯示，以股票型、偏股型基金來看，年初至春節前漲幅為12.02%、12.18%，春節后大跌中下調幅度超過16%。而"固收+"代表產品偏債混合型基金、二級債基平均下跌2.99%、2.71%，在震蕩市場中顯示出較強的防守能力。在A股賺錢難度加大的市場共識下，兼顧收益和降低波動的固收+成為穩健型投資配置的新選擇。（數據來源：wind，截至5月19日） 

　　國聯安基金研判，"固收+"基金承接了資產管理行業的新趨勢和新需求，即投資者需要尋找可以提供絕對收益的銀行理財替代，但同時需要滿足絕對收益之上相對更高的確定性。優秀的"固收+"策略，正是"適銷對路"：一方面，投資產品的凈值化導致傳統低風險固收類產品減少，而且低利率環境下，固收類產品收益率下行，投資者風險偏好被動提升；另一方面，權益類資產的持續走高，投資者可通過"+"獲得固收類產品低收益的基礎上增厚收益。 

　　不過，此前，行業內也出現過因為權益投資"拖累"，"固收+"變成"固收-"的尷尬局面。 

　　國聯安基金深知這一痛點，并希望攻克這一難題。此次國聯安基金推出的"固收+"新品是基于公司升級后的"固收+"2.0策略而來的。據林淥介紹，在"固收+"2.0策略下，投資決策委員會對新基金的股債配置比例有主要話語權，將權衡宏觀經濟、全球經濟形勢、政策變動等各方面因素，階段性地給新基金提出具有傾向性風格的判斷與建議。在這種情況下，基金業績不太可能出現暴漲暴跌的情況，凈值曲線將相對平滑。同時，負責股債部分的基金經理也能更加集中精力于所擅長的細分領域，合力實現更穩健的業績目標。 

　　據介紹，國聯安基金已經將資產配置之道和"固收+"2.0落地為一系列的體制機制保障。目前，國聯安基金已經設置了固收+投資決策委員會，每季度、每月舉行會議，決定旗下固收+產品大類資產配置方案；與此同時搭建固收+小組，由公司權益投資部負責人、固收投資部負責人、風控部負責人及相關同事組成；此外，還會進行每周運作報告、月度組合運作分析、季度重點策略更新等。 

　　新基金攻守有道 

　　資料顯示，作為擁有雙保險股東背景的基金公司，保險資金在固收+產品上的理念和方法，將會是國聯安基金"固收+"2.0版的堅實支撐。保險行業的負債特點決定了保險資產配置的目標是實現安全性、流動性和收益性的統一。大類資產配置是保險資金投資的重要一環，核心在于根據投資者的風險偏好與約束，在不同的資產類別間合理分配資金，最終達到風險與收益的平衡。 

　　而且，"固收+"2.0版并不是一蹴而就，為了拔高而拔高，而是基于豐富的實操經驗之上做出的創新升級。據悉，早于2017年起國聯安基金便為了滿足投資者多元化的資產配置需求，發布了固收+"鑫"系列產品，該系列采用以債打底，權益資產增厚收益的投資策略，為該類風險偏好收益的投資者提供了更加適合的產品。Wind數據統計，截至5月19日，"鑫"系列旗下的國聯安鑫隆混合A、國聯安鑫乾混合A、國聯安鑫發混合A、國聯安鑫匯混合A成立超4年以來回報分別達到59.07%、47.86%、52.67%和45.27%，已為投資者帶來了明顯的超額收益。此次發行的國聯安鑫穩正是"鑫"系列的又一位新成員。 

　　具體到下一階段的投資布局上，林淥表示，對下半年權益投資持相對謹慎態度。投資將比較偏向上游行業以及偏防御、低估值的板塊，如地產、化工品等，以絕對收益的品種為主要倉位。至于過去兩年上漲較好的優質消費、科技品種，則將作為權益倉位的補充品種。 

　　負責固收投資部分的陳建華指出，目前債市的大環境是穩貨幣、不剛兌，未來新基金將采用短久期信用債+利率債交易的策略。信用債方面，陳建華表示，杠桿套利空間有限，因此整體策略會偏謹慎，久期也會縮得較短；利率債方面，今年2月至今市場分歧主要集中在是"牛市起點"還是"熊市反彈"上，后續的漲跌較難預測。不過，就近期的宏觀環境來看，陳建華判斷作為"固收+"底倉部分的債券，獲得收益具有一定的確定性。"對債券投資起碼是不應該悲觀的，可以通過精挑細選的專業投資，為絕對收益目標的策略，提供較為確定的收益。"陳建華表示。