4月17日，睿遠基金、蘇新基金、天治基金旗下部分產品發布2025年一季度報告。截至發稿時，全市場已有超過70只公募基金公布了2025年一季度報告。據粗略統計，在一季度科技股狂飆的情況下，多只基金“含科量”有所提升。人工智能（AI）、人形機器人等板塊成為基金的重倉方向，相關個股獲基金抱團持有。與此同時，也有基金經理表示，一季度在投資科技股的基礎上進行了內部結構調整。此外，高彈性的港股、“雙創”標的也成為一些基金重倉的對象。

　　部分基金大手筆調倉

　　據統計，已公布2025年一季報的基金中，多只產品的前十大重倉股出現明顯調倉跡象。一度炙手可熱的部分光模塊個股、機器人概念股被一些基金減倉。

　　例如，一季度業績表現較好的平安先進制造主題股票發起式基金最新前十大重倉股變化較大。相較于2024年末，華曙高科、峰岹科技、龍溪股份、浙海德曼、科達利、四會富仕6只個股成為新進前十大重倉股，兆威機電、豪能股份、拓普集團、雙林股份、福達股份、安培龍則退出前十大重倉股行列。

　　華富科技動能混合型基金2025年一季度末的前十大重倉股中同樣變化較大。隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、銀輪股份、瑞迪智驅6只個股新進前十大重倉股行列，中堅科技、鳴志電器、兆威機電、富臨精工、偉創電氣、斯菱股份退出。

　　金信精選成長混合型基金、金信穩健策略靈活配置混合型發起式基金、金信行業優選靈活配置混合型發起式基金等多只產品的2025年一季度末前十大重倉股“大變樣”。相較于2024年末，匯成真空、華辰裝備、福光股份、波長光電等成為新進前十大重倉股，長川科技、雅克科技、江豐電子、甬矽電子等退出。

　　中歐盛世成長混合型基金前十大重倉股則全部更換，2025年一季度末的前十大重倉股為雙林股份、捷昌驅動、微光股份、浙江榮泰、福達股份、龍溪股份、開特股份、銀輪股份、國茂股份、肇民科技。相較于2024年末，該基金重倉方向已從新能源切換至機器人產業鏈。

　　“繞不開”的科技板塊布局

　　在眾多基金的調倉換股中，“含科量”的提升幾乎成為共同點。AI、人形機器人等領域成為許多基金重點布局方向。

　　平安先進制造主題股票發起式基金、華富科技動能混合型基金均在連續多份季報中表示，主要配置人形機器人方向。中歐盛世成長混合型基金一季度的配置也涵蓋了人形機器人方向，其一季報顯示，組合重點關注方向聚焦智能駕駛、人形機器人等領域的優質企業。

　　對于“含科量”的討論也成為許多基金一季報中“繞不開”的話題。例如，金信基金的基金經理孔學兵在多份基金一季報中提到，盡管半導體領域在訂單能見度、業績確定性方面具備優勢，但主題投資盛行的市場環境下，其估值彈性和股價韌性明顯弱于機器人、AI應用等主題類品種。

　　在聚焦科技大方向的同時，也有不少基金進行了細分領域的結構調整。

　　平安先進制造主題股票發起式基金的基金經理張蔭先表示，人形機器人板塊短期漲幅較大后，已于一季度在該細分領域內做出了取舍，在市場對同質化競爭激烈的品種的定價較為充分后，更愿意把倉位配置在感知類零部件、新制造工藝、新型電機方案、整機組裝代工商、積極拓展機器人業務且估值相對偏低的標的上。

　　談及一季度的調倉，孔學兵表示，依然重點看好半導體領域，但顯著增配了面臨“0-1”重大突破的國產光刻機供應鏈（涉及光源、照明系統、投影物鏡、雙工件臺等關鍵環節），保留了刻蝕、薄膜沉積、涂膠顯影、量檢測等高技術壁壘的基礎配置。

　　整體來看，在科技產業鏈的投資上，公募基金重倉標的出現一定程度的抱團跡象。Wind數據顯示，已披露2025年一季報的多只基金扎堆重倉阿里巴巴、中芯國際、福達股份、寒武紀、騰訊控股、三花智控、浙江榮泰、奧比中光等標的。

　　此外，彈性較高的港股市場標的，以及科創板、創業板個股也出現在多只基金重倉股列表中。對于部分小型基金而言，甚至有產品前十大重倉股清一色為此類高彈性標的。

　　績優基金規模大增

　　值得注意的是，在一季度市場行情回暖的加持下，部分基金也因業績表現較好獲得資金青睞，不乏多只昔日的迷你基金一躍成為超10億元規模的產品，可謂“守得云開見月明”。

　　例如，一季度凈值增長率超過50%的平安先進制造主題股票發起式基金，其規模從2024年四季度末的不足5000萬元，驟增至2025年一季度末的超13億元，C份額增長尤為顯著，規模已超過9億元。

　　華富科技動能混合型基金規模同樣實現數倍增長。該基金總規模從2024年四季度末的約1億元，增加至2025年一季度末的超8億元，并在期間曾獲得過一筆超4900萬份的機構資金申購。2025年一季度該基金A、C份額凈值增長率均超過35%。

　　長城消費增值混合也憑借著一季度超10%的凈值增長率，獲得超6億元的規模增長，并在期間獲得一筆超過9700萬份的機構資金申購。此外，長城久嘉創新成長混合、永贏數字經濟智選混合、中歐智能制造混合等一季度的規模增長均超過5億元。

　　展望二季度投資，睿遠基金的基金經理傅鵬博、朱璘表示，隨著上市公司2024年報和2025年一季報的陸續披露，將尋找基本面觸底反轉，以及景氣度向上的品種。動態調整組合，應對市場短期波動，努力控制好凈值的回撤。睿遠基金的基金經理趙楓認為，伴隨著外部環境變化和投資者預期波動，二季度市場表現或許比較顛簸，但結合當前的估值水平和較為寬裕的政策空間，中國權益資產的價格存在較為堅實的基本面支撐。