12月1日，由中國證券報、新華網、新華社福建分社、泉州市人民政府主辦的“重構與機遇——2024海外投資發展論壇”在福建省泉州市晉江市舉行。

　　參會嘉賓在“變革 重構 新機”圓桌論壇上表示，當前全球產業鏈、供應鏈、價值鏈正處于深入重構期，要認清國際貿易格局的新變化。這一背景下，中國企業和投資機構應積極把握“出口”向“出海”轉變帶來的新機遇，布局多元化投資策略。

　　捕捉產業鏈重構期投資機遇

　　當前，全球產業鏈、供應鏈、價值鏈正處于深入重構期。路博邁海外投資基金管理總經理汝平認為，中國企業應放眼全球，認清國際貿易格局的新變化，在全球競爭中尋找新的發展機遇。他認為，當大量全球資金回流美國時，一些地區必然出現投資真空情況，這為中國開拓新市場提供了機會。特別是在歐洲方面，由于其自身經濟增長不盡如人意，加強與中國經濟合作的可能性較大，這一趨勢已在新能源汽車等領域顯現。

　　南方東英執行董事楊勁表示，商品出口可能需要及時向“產能出海”轉換。一些海外營收規模大、增速快、遷移成本壓力小的企業是出海主力軍，目前集中在電池、家電零部件、汽車零部件等領域。無論是對企業，還是對投資者來說，出海都醞釀著巨大的機會。出海敘事其實并不是近期的議題，在東南亞地區，早已能看到越來越密集的中國敘事。產業遷移疊加當地人口紅利，東南亞市場未來或也有較好的投資機遇。

　　信銀資本資產管理部聯席主管、投資總監郭洋認為，從宏觀來看，全球產業鏈供應鏈對于效率的追求正在降低，轉變為安全為先，全球供應鏈的成本消耗會更大，這意味著全球通脹很難大幅回落。從微觀方面來看，通過能源安全或者技術安全的角度觀察，可以充分挖掘投資級信用債的機會。另外，全球金融債特別是全球系統性重要銀行的金融資本債，也存在可以發掘的投資機會。

　　產業鏈重構之下，許多投資者也在關注從“出口”轉向“出海”的投資新機遇。東方港灣董事長但斌認為，資產管理公司出海，意味著不僅看到A股和港股的投資機會，也能擁有更廣闊的全球視野，具備和國際資管機構競爭的能力。通過二級市場參與投資全球優質企業，也能夠反饋給國內投資者，為他們帶來新的投資收益來源。

　　多元化投資配置

　　越來越多的海外投資機構強調多資產、多策略、多區域的配置方式，郭洋對此表示，多元化、分散化是投資的有效準則，但中資資管機構在參與全球資產配置過程中，也要堅守自己的能力圈，立足中國資產，同時走向全球，給客戶帶來主動管理的價值。

　　“在投資上，多地區、多策略的投資或能更靈活地適應市場變化。選擇比努力更重要。”但斌表示，東方港灣近年來也在起初主投A股和港股的策略基礎上，開始拓展海外投資領域，2011年就開始投資美股市場。海外投資方面，東方港灣更偏好選擇那些能夠改變世界的公司，例如一些人工智能方面的巨頭。目前來看，具備顛覆性的人工智能時代或已到來，而且可能是一個十年以上的大級別行情。

　　在談及南方東英的投資配置思路時，楊勁介紹，公司一直以來都堅定全球化配置思路，產品矩陣上不斷拓展中國投資者能夠進行交易的領域。除了產品外，公司也在嘗試打通各類交易市場和交易通道。例如，南方東英參與發行了首批香港與內地ETF互掛計劃下的ETF、首只進入沙特市場的港股ETF等。

　　“分散是我們十幾年來一直實踐的配置思路。”楊勁認為，要做到各類資產的分散投資，指數基金、ETF可能會是布局的優先選擇。從產品特性上來看，ETF做到了一籃子資產配置，實現了行業板塊、各類主題以及股債的分散投資。其整體波動性低于個股，相對來說是安全配置的優選。

　　關注美國政策走向

　　在汝平看來，未來資本市場的關注重點或發生顯著變化，從聚焦美聯儲貨幣政策預期轉向關注美國整體政策層面。他認為，要深入理解美國方面的訴求。根據民調數據，美國民眾較為關心通貨膨脹、非法移民以及就業問題，決定了未來美國整體政策走向會優先關注經濟增長和就業問題。在這一判斷下，汝平對權益市場持樂觀態度，尤其看好美股市場中的小市值品種。他解釋說，小市值品種在估值上具有優勢，同時在并購重組方面也將獲得更多機會。汝平表示，需要關注更長時間維度的美國政策預期，未來其核心訴求將更加清晰。

　　在資本市場波動有可能加大的環境下，楊勁認為，基金公司或需要更大力度的大類資產配置和分散投資。在考慮資產配置的同時，還可以考慮將一部分頭寸用于做波段交易。從全球投資視野來看，他認為，美股當前估值或偏高，且出現了一些抱團跡象，可能需要警惕相應的波動風險。放眼亞洲市場，由于高端制造業基本面較好，日股或持續走強。

　　展望后市，郭洋表示，均衡型的投資或許更適合接下來的市場環境，股債結合疊加主動擇時策略，能夠帶來更加穩健的回報。郭洋認為，當前最大的風險是滯脹風險，增加一些對沖通脹的品種，可能會給整個投資組合帶來一定的穩健性。

　　長江證券機構客戶部總經理、聯席所長鄔博華表示，除美國市場以外，不同市場的小市值品種、重回全球投資者配置視野的中國資產、存在人口紅利的東南亞市場以及日本市場的投資機遇都值得關注。